降息利好券商、地產 宜短炒不宜戀戰
海通證券(22.19 +1.98%,問診)廣州東風西路證券營業部：降息利好券商、地產，宜短炒不宜戀戰 摘要：上周兩市融資余額約11508億元，節前兩個交易日凈流出334億元，節后三個交易日凈流入約451億元。近一個月來金融板塊融資盤已凈流出近150億元，相對應的近一個多月來活躍的傳媒、軟件和電子板塊融資盤合計凈流入達270億元。券商板塊節后融資盤回流，降息之后明顯受惠，地產板塊融資盤持續流入，降息首月彈性較佳。本輪降息后，市場機會好于2月5日降準，差于11月降息。藍籌板塊會吸引部份增量資金和中小創業板融資盤回流，但沒有經濟面的轉好，藍籌的短期估值難以大幅提升，基金們對降息早已充分預期，目前倉位已很重。藍籌板塊有可能走出類似一帶一路的反彈走勢，沖擊前期高位，但再往上空間有限。投資者宜短炒不宜戀戰。 一、終迎開門紅，再迎來降息 上周兩市先抑后揚，滬指漲1.95%，中小板指漲0.95%，創業板指漲1.78%。兩市融資余額至上周五約為11508億元，較2月13日凈流入約117億元，增幅約為1.03%，過去五個交易日，節前最后兩個交易日凈流出334億元，節后三個交易日凈流入合計約451億元。滬市融資盤節前避險流出和節后回流規模大致相同，深市節前流出少，節后回流多，前后合計凈流入約100億元。近一個多月來中小、創業板指數持續走強，深市融資盤凈流入持續超越滬市。 節前本欄提到：“每逢長假，融資盤都會有減持避險、節省利息的習慣，從資金管理角度而言，節前降低杠桿減少不確定性是安全和必要的。若長假期內消息面無突發利空，趨勢延續，融資盤一般會大幅回流。春節被裝進手機，手機上的年味正在被社交和服務帶動著。電子行業融資盤持續流入，2015年國內智能手機出貨量將保持在15%以上，可繼續關注電子板塊中的手機軟硬件和有線網絡板塊?！?/div> 從過往數據看，節前強勢的中小創業板節后會延續一到兩周的活躍。不過周末央行公布降息，明顯利好券商保險和地產等藍籌板塊。市場風格是否再從小票轉到大票，從深強滬弱再轉為滬強深弱，還要看增量資金是否繼續大舉入市配置藍籌。去年11月降息行情由于藍籌的低估值，基金們在金融板塊的相對低配置，產業資本、增量資金持續入市，引發一波波瀾壯闊的大盤股行情。其后藍籌估值不低，基金配置已足，增量資金入市減緩，管理層核查杠桿資金，市場進入存量博弈階段。到2月5日央行降準時，藍籌高開低走。部份融資盤從藍籌上面套現，轉進深市，流入中小創業板，推動小票行情。 本次春節后降息，顯示寬松政策仍將持續，有助于加快資金成本下行，提振市場信心，市場機會肯定是好于2月5日降準，差于11月降息。藍籌板塊會吸引部份增量資金增持和中小創業板融資盤回流，但沒有經濟面的轉好，藍籌的短期估值難以大幅提升，基金們對降息早已充分預期，目前倉位已很重。藍籌板塊有可能走出類似一帶一路的反彈走勢，沖擊前期高位，但再往上空間有限。 二、增量沉淀，存量活躍 過去五個交易日兩市融資期間買入額約為4781億元，較2月第二周增加936億元，增幅為24%。償還額約為4664億元。較2月第二周的3835億元增加829億元，增幅為21.6%。節前大幅償還避險和節后大幅回流買入是增幅過20%的主因。 上周融資買入與償還額合計為9446億元，日均1889億元，較2月第二周增加23%。9446億元與融資余額11455億元比較，過去五個交易日融資換手率為82%。 9446億元與過去五個交易日兩市的成交金額27927億元相比，融資交易占比為33.8%，與2月第二周基本持平，屬于較高的水平。節前節后無明顯增量資金入市，存量博弈特征明顯。金融板塊的上周五融資余額合計約2550億元，其最高峰值是在1月16日的約2700億元，近一個月來已凈流出近150億元，相對應的近一個多月來活躍的傳媒，軟件和電子板塊融資盤合計凈流入達270億元。由此看，活躍的存量融資盤規模約在300億元左右。 去年降息行情以來的新增融資資金已大量沉淀鎖定，多數屯集在藍籌和金融板塊。上周五兩市融資余額11508億元。較去年11月21日增加3940億元，增幅為56%，金融板塊融資余額較11月21日增加了1429億元。其中券商板塊增加了696億元，增幅為160%；銀行板塊增加了458億元，增幅為95%；保險信托增加了278億元，增幅為130%。在管理層加強兩融杠桿管理，嚴控信托結構化產品資金入市的背景下，本輪降息后，金融板塊的新增融資資金難有去年的規模，約摸估計不超過400億元。 三、一帶一路和券商板塊節后融資盤回流明顯 過去五個交易日板塊融資盤流入居前列的板塊是：傳媒43.31億元、軟件服務29.68億元、通信設備17億元，建筑施工（一帶一路）15.57億元、鋰電池14.74億元、電子11.42億元、家用電器8.68億元、化工8.61億元、醫藥中成6.80億元、地產6.14億元、軍工6.11億元。 融資盤流出最多的板塊是銀行類51億元、保險信托17.4億元、券商類13億元。其中券商板塊節前流出52億元、節后回流39億元。降息后，短期金融板塊的融資盤將再現凈流入。 過去五個交易日，融資盤流入居前列的個股是：大智慧(23.13 +0.13%,問診) 8.99億元、中國電建(8 -1.23%,問診)8.62億元、國金證券(22.09 +5.19%,問診)8.24億元、中國聯通(5.61 -0.71%,問診)8.06億元、樂視網(81.34 +1.8%,問診)7.97億元、掌趣科技(27.64 +8.39%,問診)7.44億元、康美藥業(24 +6.05%,問診)7.11億元、比亞迪(52.69 +4.17%,問診)6.18億元、電廣傳媒(20.22 -0.69%,問診)5.40億元、物產中大(16.8 +7.07%,問診)4.66億元、浙江龍盛(24.45 -1.01%,問診)4.45億元、中國寶安(15.3 +0.92%,問診)4.20億元、海信電器(21.3 +5.45%,問診)4.17億元。 上周五兩市融券余額約為54.7億元，較2月第二周增加5億元。 四、券商板塊節后融資盤回流，降息之后明顯受惠 券商板塊過去五個交易日平均上漲3.8%，強于大盤。國金證券漲20.6%、西部證券(38.99 +5.38%,問診)9.8%。板塊融資盤節前流出52億元，節后回流39億元。五個交易日合計流入最多的是國金證券8.2億元、西部證券1.2億元、太平洋(12.84 +3.63%,問診)1.1億元。券商板塊從12月至今調整三個月，兩融檢查等負面因素已反應； 3月業績同比、環比預計均將提升；降息后市場上漲，券商業績估值雙擊，彈性最大，短期具備較好的上升能量?？啥叹€關注招商證券(28.46 +2.34%,問診)、光大證券(25.44 +3%,問診)和券商影子股北京城建(19.1 +2.08%,問診)等。 五、地產板塊融資盤持續流入，降息首月彈性較佳 地產板塊過去五個交易日平均上漲4.8%，強于大盤。大名城(12.24 -2.7%,問診)漲31%，市北高新(16.49 +8.56%,問診)19.7%。板塊融資盤繼續流入6.14億元，流入最多的是中天城投(18.64 +3.04%,問診)3.2億元、華夏幸福(48.29 -0.06%,問診)2.4億元、榮盛發展(16.16 +0.62%,問診)1億元。通常在降息后第1個月和第3個月到6個月間，地產板塊對A股超額收益能力最強。一線城市地產股彈性較佳，榮盛發展，中華企業(6.8 +0%,問診)、華遠地產(4.25 +1.19%,問診)等可做關注。 六、化工板塊融資盤持續流入，油價企穩有利產品價格回升 化工板塊過去五個交易日平均上漲5.6%，在藍籌中表現最佳，澄星股份(8.37 +0.6%,問診)漲17.3%、青島堿業(11.86 -1.5%,問診)14.78%。板塊融資盤繼續流入8.6億元，流入最多的是浙江龍盛4.4億元、閏土股份(25.15 -0.95%,問診)2.9億元、澄星股份1.7億元。2014年油價下行化工行業成本降低，但因原有庫存消化的關系，成本下降的好處在今年才體現，如果今年內油價企穩或反彈，化工行業將受惠于價格回升，相關個股萬華化學(22.22 +1.55%,問診)、衛星石化(13.25 +0.84%,問診)等可做關注。 七、后市研判 央行再度降息后，提振市場信心，利好券商、地產和化工板塊，短期機會明顯，但上升空間有限，投資者宜短炒不宜戀戰。 |
