四季度造紙行業有望迎來旺季 看好“安全邊際+彈性”龍頭

中金公司研報認為，2024年上半年造紙行業需求和供給邊際變化平淡，成本變動成為行業最重要邊際變化：漿價上漲周期給漿系龍頭帶來補庫和成本優勢雙重紅利，使上半年漿紙系龍頭盈利表現亮眼。如2024年第三季度板塊紙價能夠保持平穩，2024年第四季度企業有望迎來庫存成本下降+下游旺季補庫提價的“漿紙剪刀差擴大”行情，成本控制優秀、板塊格局穩定、具備盈利安全邊際的企業有望充分受益。