光大證券表示，在海外市場普遍面臨關稅壁壘的嚴峻現實之下，中國企業的“在地化”進程也在加快。僅2023年就有多家中國頭部光伏組件廠商先后赴美建廠。 其中隆基綠能位于美國俄亥俄州的5GW組件合資工廠已經投產，晶科能源在美國規劃的2GW組件產能，也已于2024年上半年相繼建設投產，天合光能的5GW組件產能預計于2024年年內投產，晶澳科技的2GW組件產能，也在推進中。 此外，近年來，“與諸多歐美國家簽有自貿協議”中東市場，也成為中國光伏出海熱土。2024年7月中旬，晶科能源、TCL中環與遠景科技集團相繼宣布擬在沙特建廠的計劃。 而作為中國光伏的“關鍵中轉站”，東盟國家雖然也開始受到美國關稅壁壘的影響，但“美國需求的存量仍然很大”：2023年美國自東南亞的光伏組件進口額為125.1億美元，占總進口額的82.7%。 展望后市，光大證券認為，美國市場仍是中國光伏產業要全力爭取的“蛋糕”。2023年，美國光伏總裝機量創下了新紀錄，同比大增51%達到32.4GW。機構預計，2024年美國光伏新增裝機將達45GW，同比增幅或達40%。而且美國市場光伏利潤率也很高。根據天合光能披露的數據，2023年該公司在美國市場的毛利率為34.24%，而在中、歐、日市場則分別為12.17%、16.47%、20.48%。 具體到A股市場，無論是直接在美國投資建廠，還是運作好在東盟、中東的產能，都是中國光伏產業獲得增量市場、減少“內卷”的關鍵。那些在海外，尤其是歐美、中東加快建廠的公司，有望迎來新一輪增長曲線，進而讓整個產業鏈受益。當前光伏板塊估值已經較低，此次美國“打開的增量空間”有望提升行業估值水平。根據市場公開資料顯示，相關概念股包括：霍普股份、華自科技、泉為科技、上能電氣等。 |
