過去一周，股指延續縮量下行，上證綜指累計下跌0.87%，創業板指累計下跌2.8%。銀行、家電等板塊漲幅居前。申萬宏源認為，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上重磅轉鴿，9月降息周期開啟預期確立。美聯儲降息，國內跟進是大概率。同時，在國內寬松初期人民幣匯率大概率不貶值，基本面預期修復，構成A股反彈的線索。預計將呈現順周期高股息搭臺，科創唱戲。 興業證券認為，從當前的財報數據來看，二季度上市公司盈利增速已呈現邊際改善趨勢，今年財報季有望成為風險偏好修復的窗口。截至8月24日，全部5154家A股上市公司中(剔除次新股)，共有2937家披露上半年業績(包括半年報、快報和預告)，第二季度凈利潤7TM同比增速為-1.62%，較第一季度回升1.28個百分點。在對當前半年報進行系統性的梳理后，重點關注以下三條主線:1、電子;2、內外需共振(設備更新、消費品以舊換新+出海);3、資源品。 華創證券分析稱，借鑒19/8-20/1聯儲降息交易，股指、商品、房價、債券都有望受益于流動性寬松上行，部分細分品種如A股中大盤價值風格，商品中工業金屬、原油表現一般。若全球市場開啟降息交易，美聯儲23/7停止加息以來，相較上輪降息交易仍有上行空間的大類資產，重點關注亞太市場股指（中國【小盤成長&恒生科技彈性可能更大】、越南、韓國）、發達經濟體房價（美、德、英、韓等國）、美債。黃金、美股等資產在美聯儲停止加息、利率高企階段，已經對降息預期的反應較為充分。 |
