國泰君安研報表示，市內免稅新政落地，有望承接海外消費回流。預計中期市內免稅市場規模將超過150億元。牌照之上，規模與供應鏈是核心競爭力。牌照發放是市內免稅發展初期的決定因素。市內店牌照存在進一步放開可能，得運營者得天下。根據市內免稅店盈利模型，核心競爭要素在于區位客流、品牌招商能力、品牌的議價能力。區位客流上，一線城市出入境客流量最大，核心商圈流量優勢明顯，利于提高知名度，增加購物轉化；品牌招商能力和品牌議價能力是提高競爭力和盈利能力的核心。中免規模與供應鏈競爭優勢凸顯，并投資中出服49%股權，將在市內免稅市場占據主導地位。 |
