郭一鳴：人氣股退潮！A股跳空殺跌 加速趕底？
??今日，A股市場呈現跳空殺跌之態，引發這一現象的主要因素有以下幾點： 首先，美股下跌以及亞太日韓股市下挫的影響；其次，紅利資產加速下跌，這些傳統權重板塊的下跌，給市場帶來沉重拖累；再者，人氣股紛紛回落，嚴重壓制市場情緒。 諸多因素共同作用下，今日市場迎來罕見的跳空下跌。滬指再次刷新此輪調整以來的新低，距離年內低點已不足百點。深成指和創業板指雖相對抗跌，但也逼近年內低點。不過，從歷史行情和經驗來看，持續下跌后出現跳空下跌和快速殺跌，往往預示著階段加速趕底的可能。 一方面，回顧歷史行情，下跌中后期的跳空及大幅下跌，通常有加速趕底的趨勢。比如年初 1月30 日到 2 月 5 日，在持續下跌后，市場迎來跳空殺跌并連續大幅下跌，但隨后的2月6日，隨著指數大漲迎來階段企穩回升。去年的10月18日到24日、2022年的10月27日到10月31日、2022年4月20日到27日等情況皆是如此。 另一方面，從持續下跌以及多個缺口來看，這預示著空頭力量的衰竭。此輪調整過程中，市場多次出現跳空下行缺口，但多數在日內已有所回補。而今日，指數跳空下行的缺口未在日內回補，意味著空頭力量正在集中釋放。根據缺口理論，若市場再度跳空走低，極有可能形成所謂的衰竭缺口，進而迎來多頭力量的反撲。當然，從衰竭性缺口到多頭反撲，還需市場成交量的配合。 總之，與此前8月28日前市場出現海內外積極信號以及隨后的階段反彈一樣，當前市場在階段調整中，空頭力量加速釋放以及衰竭的信號也在逐步顯現。短線投資者在保持觀望的同時，應耐心關注市場成交的變化。若空頭繼續殺跌的同時伴隨成交額明顯釋放，那么既有可能是多頭短期入場，也很容易形成波段低點并迎來反彈。 2019年以來，成交量低點后30個交易日主要寬基指數漲跌幅(%) 此外，我們還可以結合市場縮量規律和市場歷史表現，對這里可能的階段見底回升進行進一步判斷。據興業證券經濟與金融研究院的統計分析，隨著量能見底回升，市場大概率將出現階段性修復。市場成交量低點后的30個交易日中，主要寬基指數勝率均超過80%，其中全A與創業板指勝率為100%，中證500、中證1000與中證2000的勝率也達到了90%以上。從漲跌幅均值看，創業板指、中證1000與中證500的漲幅居前。實際上，8月以來，兩市成交額多次徘徊于5000億左右，是階段成交的低點，已然屬于階段性的極致縮量。根據歷史規律，后期出現階段修復的概率較強，也預示著市場探底回升迎來反彈的概率在逐步增強。 因此，盡管短期持續下跌使得市場情緒低迷，但投資者不應盲目悲觀。隨著成交萎縮以及市場跳空下跌的加速，市場有望迎來階段性的修復行情。投資者在保持觀望的同時，可繼續做好短線的反彈博弈。此前華金證券對 13 次市場筑底反彈中各行業的表現進行復盤發現，在市場筑底后反彈期間，有色行業、可選消費以及新興成長等方向表現相對良好。投資者不妨重點跟蹤和留意，而在中報業績擔憂逝去后，投資者也可從基本面、資金面以及技術面共振角度，去捕捉這個時期可能修復的個股機會。 |
