郭一鳴：日日創(chuàng)新低！A股9月以來持續(xù)殺跌原因何在？
??今日，隨著熱門股的再次殺跌，市場繼續(xù)迎來回落，雖然尾盤探底回升，但滬深兩市盤中再創(chuàng)此輪調(diào)整新低，而滬指距離年內(nèi)低點已經(jīng)不足百點。值得注意的是，9月以來的7個交易日，滬指每日都是以下跌創(chuàng)調(diào)整新低為主，而除了9月5日小幅收紅之外，其余6個交易日全部下跌。在8月末市場一度情緒回升、賺錢效應(yīng)初顯的情況下，為何9月市場迎來持續(xù)調(diào)整呢？ 首先，宏觀基本面修復(fù)壓力依舊。比8月底公布的制造業(yè)PMI為49.1%，自4月后連續(xù)4個月回落至榮枯線下方，且再創(chuàng)年初回落以來新低。這顯示經(jīng)濟整體疲軟，市場對基本面預(yù)期擔(dān)憂加劇，市場壓力增大。9月第一個交易日市場反殺，原因或許就在于此。 其次，通脹數(shù)據(jù)不濟。昨日公布的8月通脹數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上行0.4%，但扣除食品和能源項的核心CPI同比上漲0.3%，有明顯下降趨勢。PPI下降0.7%，環(huán)比、同比均下降且降幅擴大。通脹數(shù)據(jù)不佳進一步指向內(nèi)需不足，消費和投資意愿不高，市場整體承壓。在數(shù)據(jù)公布當(dāng)日，滬深兩市罕見跳空下挫，除受海外市場影響外，國內(nèi)需求不足的抑制也體現(xiàn)得淋漓盡致。宏觀整體承壓下，微觀改善較弱，難以對上市公司帶來刺激，也難以提振股價。 宏觀面壓力之外，微觀的企業(yè)盈利實際上并沒有明顯改善的跡象。8月中報業(yè)績披露落下帷幕，Wind數(shù)據(jù)顯示，5346家上市公司營收合計為34.87萬億元，同比降0.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.9萬億元，同比降3.09%。中報營收自2021年以來首次同比轉(zhuǎn)負，凈利潤雖小幅改善但依然較弱。 除了基本面的壓力，8月后市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)向以及賺錢效應(yīng)弱勢之下，市場風(fēng)險偏好提升未能持續(xù)。比如在8月份，雖然題材股整體頹勢，但市場以銀行為首的紅利資產(chǎn)的整體表現(xiàn)，實際上還是有主線的。而8月底，部分題材板塊整體活躍下一度帶來賺錢效應(yīng)。但隨著8月末到9月以來銀行板塊的整體殺跌以及題材股賺錢效應(yīng)的不持續(xù)，市場情緒整體回落。 多方承壓以及情緒低迷之下，投資者目前仍需保持觀望，耐心等待短期反彈信號及博弈機會。對于反彈，短期期望在于海內(nèi)外貨幣政策的變化，尤其是美聯(lián)儲降息落地以及國內(nèi)貨幣政策進一步寬松的釋放，這或給A股帶來直接和間接的增量支持。中期則繼續(xù)關(guān)注政策加碼力度以及經(jīng)濟回升力度。機會方面，市場持續(xù)走低逼近年內(nèi)低點之際或有抵抗，可提前篩選有色行業(yè)、可選消費以及新興成長等歷次市場筑底反彈中表現(xiàn)占優(yōu)的方向，同時繼續(xù)博弈中報業(yè)績披露結(jié)束下，基本面、資金面以及技術(shù)面共振等板塊以及個股的整體表現(xiàn)。 |
