由于A股的突然大漲，看漲期權市場全線暴漲，部分合約再現末日輪效應！ 9月24日，國新辦發布會釋放一系列重磅信息，A股三大指數集體大漲，看漲期權全線暴漲，走出了載入史冊的行情。其中，滬深300、上證50、中證500、創業板等ETF期權以及股指期權合計共有近50個合約大漲超10倍。 就單個合約來看，有4個合約收盤漲幅超過100倍，其中50ETF期權購9月2400合約漲幅最高達到239倍，買入該期權的投資者正是今日市場最大的幸運兒。 單日最高漲239倍 今日上午，國新辦發布會釋放一系列重磅信息，涉及降準降息；降存量房貸、首付比例；創設新工具支持A股等超十項政策。 在會議之后，市場突然放量飆升。三大指數集體暴漲，各大板塊全線拉升，上證指數強勢收復2800點。截至收盤，滬指大漲4.15%，深證成指漲4.36%，創業板指漲5.54%。滬深兩市成交額顯著放大，兩市交易額超過9700億元，上漲股票數量超過5100只。 由于標的指數ETF的大漲，使得看漲期權全線暴漲，部分期權再現末日輪效應。具體來看，滬深300、上證50、中證500、創業板等ETF期權以及股指期權合計共有近50個合約大漲超10倍。 值得注意的是，9月的ETF期權，9月25日到期，僅剩下一個交易日，不少看漲期權都是深度虛值期權，到期就變成廢紙一張。然而，市場卻突然大漲，部分合約再度上演末日輪神話，單日暴漲超百倍，該漲幅令人瞠目結舌。 截至收盤，共有4個合約漲幅超過百倍。其中，50ETF期權購9月2400合約收盤大漲239倍，上交所滬深300ETF購9月3400合約收盤大漲164倍，深交所滬深300ETF購9月3453A和3500兩個合約漲幅超過百倍，分別漲145倍和118倍。 同時，受利好消息影響，期權隱含波動率快速上升，50ETF期權隱含波動率從13.3%，上升到16.43%；創業板ETF期權隱含波動率從21.41%，上升至23.71%。波動率上升也是期權權利金大幅上漲的原因之一。部分期權權利金上漲百倍，再現末日輪效應。 期權賺錢神話再現 單從賺錢效應來看，單日上百倍的漲幅，無疑甩其他所有品種十條街都不止。 以50ETF期權購9月2400合約為例，截至收盤，該合約的持倉量為36013張，收盤合約沉淀的權利金價值1728.62萬元。 若按照23日收盤，該合約的持倉量為12.32萬張，沉淀的權利金價值僅24.64萬元，單日減倉87181張，若按照平均漲幅一半的賣出價值計算，這8萬張昨日僅值16萬元，今日就變成了2000萬元，確實可以用暴富來形容。在這樣的漲幅之下，大量的投資者在今日盤中平倉套現離場。 值得注意的是，昨日持倉量接近10萬張的上交所滬深300ETF購9月3400合約亦是如此，權利金從0.0001漲至今日收盤的0.0330元，漲幅高達164倍，截至收盤其持倉量為3.27萬張，沉淀的權利金價值變成1079萬元，而昨日上述權利金價值僅3.27萬元。 平安期貨指出，當前內需偏弱，改善仍不明顯，但經濟的修復是一個漸進的過程，不會一蹴而就。當前外部的流動性壓力已經大幅緩解，國內的政策空間更大，后續想要打開上行空間，需要看到國內更多逆周期政策落地，也就是需要內因主導。 “上周，國內9月LPR報價出爐，1年期、5年期LPR均維持不變，并未如市場預期進行下調。市場的悲觀預期過于集中，因此當今日一系列強力政策推出后，國內金融市場出現了極大的預期差，從而推動了滬深300期權價格的大幅上漲。后市來看，中美的經濟周期錯位有望修復，國內市場在一系列政策呵護下，有望逐步改善?！逼桨财谪洷硎?。 機構提醒警惕參與“末日輪” 期權的價值由兩部分組成，一個是內在價值，一個是時間價值。平值期權的時間價值最大，深度實值和深度虛值期權的時間價值最小，并在到期日前幾天接近于0。虛值期權只有時間價值沒有內在價值。 截至23日收盤，上證50ETF的價格是2.33，9月行權價為2.4的合約就是深度虛值期權，距離到期日僅有2天，所以其權利金僅為0.0002元，該期權既是深度虛值期權，又面臨著即將到期，期權的價值幾乎為0，所以該期權的收盤價是個較為合理的價格。 但令人意外的是，9月24日，上證50ETF卻大漲了5.15%，收盤價為2.45，行權價為2.4的合約就變成了實值期權，導致出現了驚人的漲幅。 周小舒指出，期權杠桿高于期貨，投資者可以通過買入期權進行套保，只需交納權利金，面臨資金壓力小，同時還可以進行精細化對沖。此外，期權策略更為靈活，極端行情下，期權隱含波動率往往會大幅上漲，此時可以通過買入期權，既可以對沖風險，又可以賺取波動率上漲帶來的收益。 不過，有機構人士也指出，期權的本質是一種管理現貨風險的金融衍生工具，而不是一種投機杠桿工具。如果采用每日買入最深度虛值的策略，虧損概率幾乎是100%。所以切勿跟風，切忌追漲殺跌，要在理性判斷的基礎上進行期權交易，不要被上百倍漲幅沖昏頭腦。 |
