牛市“旗手”，一飛沖天！ 今日，港股迎來大漲，截至收盤時，香港恒指漲超6%，恒生科技指數(shù)漲超8%。港股更是出現(xiàn)見證歷史的一幕：Wind中資券商指數(shù)暴漲35%，再創(chuàng)歷史新高，申萬宏源香港漲206%，招商證券漲超80%，東方證券、中信建投證券、國泰君安國際漲超40%，中信證券、國聯(lián)證券漲幅也接近40%。 分析人士指出，隨著資本市場的急速升溫，A股、港股市場成交量暴增，券商無疑是最大的受益者之一。此前，公募基金股票投資中，對券商板塊的持倉處于歷史極低水平，券商股估值也偏低。隨著流動性改善，利好性政策的出臺，券商股的估值仍有較大的向上空間。 券商股集體暴漲 10月2日，港股市場繼續(xù)大漲，在南向資金缺席情況下，港股大市成交仍超4300億港元，居歷史第三高。當(dāng)日，券商股成為港股市場上“最靚的仔”，Wind中資券商指數(shù)全天暴漲35%，再創(chuàng)歷史新高，近6個交易日，該指數(shù)的漲幅超過100%。
截至當(dāng)天收盤時，申萬宏源香港漲206%，信達(dá)國際控股漲超88%，招商證券漲超81%，東方證券漲超51%，中信建投證券、國泰君安國際漲超40%，中信證券、國聯(lián)證券漲幅超過39%，興證國際、廣發(fā)證券、申萬宏源、中金公司等漲幅均超過30%，光大證券、中國銀河漲幅超過20%。
數(shù)據(jù)顯示，9月24日至10月2日期間，短短6個交易日的時間，申萬宏源香港的漲幅達(dá)到719%，國泰君安國際漲幅也達(dá)到189%，招商證券漲幅超過170%，中信建投證券、中信證券、東方證券漲幅均超過130%，信達(dá)國際控股、中州證券、中金公司、國聯(lián)證券、中國銀河、廣發(fā)證券漲幅均超過100%。 有券商分析師指出，券商行業(yè)估值極低，估值向上空間大。2024年二季度末，公募基金股票投資中券商板塊持倉僅0.27%，處于歷史極低水平。考慮到當(dāng)前券商行業(yè)市場悲觀預(yù)期已充分釋放，行業(yè)安全墊充足，隨著流動性改善、利好性政策出臺，券商股估值有望隨市場改善而觸底反彈。 還有哪些催化劑？ 近期央行釋放一系列政策利好，提供市場流動性、支持股票市場發(fā)展；政治局會議提出“要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點，要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺保護(hù)中小投資者的政策措施”，明確聚焦到上市公司和中小投資者兩大主體；隨后中央金融辦、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》。 中金公司表示，盡管上周券商板塊有所提升，但估值和持倉仍處在歷史的相對底部，前期券商業(yè)績同比下滑幅度持續(xù)縮窄、頭部券商環(huán)比改善跡象較為明顯、股票及債券業(yè)務(wù)越來越均衡、穩(wěn)健性在增強，已經(jīng)來到業(yè)績拐點附近。若市場能保持當(dāng)前活躍狀態(tài)，今年第四季度及2025年券商業(yè)績展望則將更加樂觀。政策組合拳帶來重要催化，重申券商板塊投資機會。 展望未來，中金公司指出，券商板塊還有以下催化劑：1、宏觀經(jīng)濟和財政貨幣政策的情緒催化（尤其是關(guān)注財政力度）；2、資本市場相關(guān)的改革催化（如平準(zhǔn)基金政策、證券基金保險公司和央行之間的互換便利細(xì)則落地等）；3、行業(yè)內(nèi)并購整合的事件催化。另外，歷史來看，資本市場行業(yè)標(biāo)的（包括券商、互聯(lián)網(wǎng)券商/基金、交易所等）本身在市場活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來所謂的“戴維斯雙擊”、上漲勢能較強。綜合而言，當(dāng)前資本市場行業(yè)中，券商板塊的勝率較高、配置性價比較高。 萬和證券指出，《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》是新國九條“1+N”政策體系的最新組成部分，其核心邏輯、內(nèi)容與新國九條中第七條“大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量”相對應(yīng)。指導(dǎo)意見的發(fā)布標(biāo)志著推動中長期資金入市，培育壯大“耐心資本”的綱領(lǐng)性文件落地，未來隨著后續(xù)舉措落地，將有利于提高中長期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構(gòu)，提升投資行為長期性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性，發(fā)揮市場穩(wěn)定器作用，有效提振資本市場。對于券商而言，看好中長期資金入市為券商資管、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、機構(gòu)業(yè)務(wù)帶來的增長潛力，與大力發(fā)展權(quán)益類公募基金為券商財富管理業(yè)務(wù)打開的業(yè)務(wù)空間。 海通證券表示，考慮到市場表現(xiàn)顯著好于去年同期，自營業(yè)務(wù)同比有望大幅改善，券商三季度業(yè)績有望同比正增長。2024年上半年上市券商凈利潤同比下滑21%，預(yù)計下半年在低基數(shù)及市場環(huán)境回暖的效應(yīng)下，全年降幅有望縮窄。 |
