國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假期間，美股市場(chǎng)基本收平，但納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲逾11%;港股恒生指數(shù)漲逾9%，半導(dǎo)體、多元金融等板塊持續(xù)領(lǐng)漲。 中信建投認(rèn)為，隨著金融政策組合拳出臺(tái)，A股上演“奇跡5日”。從投資者情緒指數(shù)看，市場(chǎng)情緒迅速脫離恐慌區(qū)，時(shí)隔4年首次重回亢奮區(qū)。當(dāng)前更應(yīng)該以牛市思維做出投資決策。從2015年、2019年和2020年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，情緒進(jìn)入亢奮區(qū)后，市場(chǎng)短期內(nèi)往往還有一個(gè)繼續(xù)走高的過(guò)程。此后隨著情緒回落，也有可能出現(xiàn)一定的調(diào)整，但這一調(diào)整并不意味著牛市行情結(jié)束。 中信證券認(rèn)為，近期機(jī)構(gòu)投資者明顯增倉(cāng)A股，但散戶(hù)入場(chǎng)更為迅猛。本輪脈沖式上漲可能相比于2006-2007年、2014-2015年兩輪牛市的第一波上漲，持續(xù)時(shí)間更短但幅度更大。行情主線(xiàn)之一是低市凈率風(fēng)格重估，如房地產(chǎn)、銀行、非銀金融以及建筑建材等行業(yè);主線(xiàn)二是內(nèi)需板塊估值修復(fù)，包括攻守兼?zhèn)涞南M(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，低估值高回報(bào)且經(jīng)營(yíng)有望率先企穩(wěn)的乳制品、大眾餐飲等必需板塊，以及經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)帶動(dòng)下的酒類(lèi)、人力資源、酒店等順周期方向。 中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前政策重心是“重視經(jīng)濟(jì)”故與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)的周期、消費(fèi)將是主要風(fēng)格。由于對(duì)商品房建設(shè)的要求為“嚴(yán)控增量”，故相對(duì)黑色金屬等地產(chǎn)鏈上游而言，地產(chǎn)股與下游的消費(fèi)或?qū)⑹侵匾骶€(xiàn)。政策面重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)并購(gòu)重組，央企并購(gòu)重組將是“指數(shù)搭臺(tái)”后的重要題材方向。另外，本輪財(cái)政政策力度或小于市場(chǎng)預(yù)期，除去順周期板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)外，科技板塊或依然是本輪反彈的主線(xiàn)之一。 |
