國慶節長假期間，美股市場基本收平，但納斯達克中國金龍指數漲逾11%;港股恒生指數漲逾9%，半導體、多元金融等板塊持續領漲。 中信建投認為，隨著金融政策組合拳出臺，A股上演“奇跡5日”。從投資者情緒指數看，市場情緒迅速脫離恐慌區，時隔4年首次重回亢奮區。當前更應該以牛市思維做出投資決策。從2015年、2019年和2020年的經驗來看，情緒進入亢奮區后，市場短期內往往還有一個繼續走高的過程。此后隨著情緒回落，也有可能出現一定的調整，但這一調整并不意味著牛市行情結束。 中信證券認為，近期機構投資者明顯增倉A股，但散戶入場更為迅猛。本輪脈沖式上漲可能相比于2006-2007年、2014-2015年兩輪牛市的第一波上漲，持續時間更短但幅度更大。行情主線之一是低市凈率風格重估，如房地產、銀行、非銀金融以及建筑建材等行業;主線二是內需板塊估值修復，包括攻守兼備的消費互聯網，低估值高回報且經營有望率先企穩的乳制品、大眾餐飲等必需板塊，以及經濟預期修復帶動下的酒類、人力資源、酒店等順周期方向。 中泰證券認為，當前政策重心是“重視經濟”故與經濟增長密切相關的周期、消費將是主要風格。由于對商品房建設的要求為“嚴控增量”，故相對黑色金屬等地產鏈上游而言，地產股與下游的消費或將是重要主線。政策面重點強調并購重組，央企并購重組將是“指數搭臺”后的重要題材方向。另外，本輪財政政策力度或小于市場預期，除去順周期板塊的結構性機會外，科技板塊或依然是本輪反彈的主線之一。 |
