藍科高新(601798)調研簡報:藍圖繪就待起航
報告摘要： 公司投入8.28億元IPO募集資金項目 “重型石化裝備研發制造項目”將分兩期完成，一期項目于去年正式投入生產，而二期項目也已基本建成，計劃于今年9月全面達產。 公司對新老產能進行了重新的梳理。其中一期工程主要用于成型和焊接，后期的配股項目也將在此建設，預計將于明年底建成投產；二期工程用于鉆采設備制造和機加工；而三期工程（IPO募投項目）則主要用于大型設備組裝、球罐壓制及海工裝備等。 公司正積極探索將大板殼應用于新型煤化工領域，一旦獲得突破，其今后的市場空間將十分廣闊。而板式空冷產品中的一些系列已經成功應用于軍工領域，并將迎來較大的增長空間。 新產能的投用使得公司的接單壓力陡升。目前，公司訂單情況基本穩定。隨著新產能的投用，公司將逐步完成由量變向質變的過程。 展望后市，隨著公司新增產能的逐步釋放，以及在熱交換產品應用領域市場拓展，公司將邁入增長的軌道。對公司2013、2014和2015年的業績預測，EPS分別為0.32元、0.38元和0.47元 （按目前最新股本攤薄計算）。基于對公司長期發展前景的看好，因此，上調對公司股票的投資評級至“推薦”。 風險提示：公司板式熱交換產品的市場拓展速度存在一定的不確定性，由此將影響對公司的業績預期。 |
