郭一鳴:A股連續調整或進入尾聲！
??在昨日的分析中，我們探討了國慶節后市場為何迎來連續快速的回調，主要原因在于短期獲利盤的出逃以及增量資金的觀望。而今日，市場板塊雖呈現分化態勢，但證券以及科技板塊表現活躍，在持續調整之后，市場的熱情有所回升。在政策持續提振、央企回購、基金自購以及三季報行情的預期下，隨著短期市場回調過半，短期市場有望止跌回升，并進入震蕩區間的上行小周期。 首先，在增量財政政策以及房地產筑底預期的雙重作用下，市場信心有望顯著回升。近期，財政部有關負責人圍繞“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”傳遞出一系列積極信號。緊接著，10月17日，住建部部長倪虹在國新辦新聞發布會上表示，中國房地產在系列政策作用下，經過三年不斷調整，市場已經開始筑底，并且斷言 10 月相關數據一定會是積極樂觀的結果。 自9月24日央行推出重磅寬松政策以來，增量財政政策的發力可謂指日可待。而隨著市場對10月房地產數據樂觀預期的不斷升溫，短期市場的信心有望迎來強勢回升，進而為市場提供有力支撐。 其次，近期市場連續回調之際，密集的回購、注銷以及基金公司自購行為，有望提振市場熱情。10月16日晚間，“招商系”上市公司的股份回購方案陸續出爐，從公司公布情況看，回購的股份，將全部予以注銷并減少注冊資本。這是央企回購的代表，不僅彰顯對公司發展的信心，也有望對其他央企產生示范效應，或催生新一輪以央企為主的增持回購潮，給市場帶來提振。 除此之外，據券商中國記者統計報道，截至10月16日，招商基金、南方基金等多家公募自購了旗下的中證A500ETF，還有國融基金等公募出手自購了旗下的債券型基金。包括此前自購的公募REITs和FOF在內，截至目前年內公募基金的自購規模接近40億元，分布于74家基金公司中，其中有12家基金公司自購規模過億?；鹱再忈尫懦隽嘶鸸镜耐顿Y信心，歷史上的大規模自購也往往出現在行情轉折期。 第三， 從技術面角度分析，市場在放量大漲之后，調整幅度已逼近歷史同等水平。根據招商證券的研究分析，在歷史上多次出現，分別是1999年的519行情，2005年7月22日之后逆轉，2009年的開年大漲，2014年10月28日的大漲，2019年春節后大漲等等。第七，幾次底部放量大漲后，后續不可避免地進入劇震或者調整，調整后開啟一輪主升浪，呈現“放量大漲——階段調整——更長時間的主升浪”的三段特征。第十，第一波放量大漲后，調整的時間非常不確定（1天~123天），平均調整幅度為10.6%。 10月8日以來，雖然絕對值上指數調整約4%，但自高位調整以來，相對下跌已超13%，越過了歷史同類調整幅度。與此同時，超500點的回落空間，也已超過本輪近千點上漲空間的一半，短期快速調整的態勢有望放緩。 因此，綜合來看，當前市場在增量財政政策和房地產筑底預期的推動下，信心有望逐步回升；央企回購和基金自購等行為也為市場注入了活力；從技術面分析，市場調整幅度已接近歷史水平，短期快速調整態勢或告一段落。未來市場有望進入震蕩區間的上行小周期。 對于投資者而言，隨著政策的持續釋放以及經濟改善預期的逐漸明朗，在三季報窗口期，那些基本面盈利改善的板塊將繼續受益?？萍寂嘤筒①徶亟M仍是資本市場的重點推進方向，建議投資者關注政策支持下的新質生產力、高端制造業以及國企改革等領域的投資機會。與此同時，從歷史情況來看，三季報業績高增長的行業10月股市表現較好。三季報前后，行業的漲跌與其盈利預期調整方向通常較為相同。從已披露的數據來看，半導體、運輸、生物制藥、生豬養殖等行業相關上市公司預計前三季度業績增幅較為明顯，投資者也可于其中進行重點的跟蹤和挖掘。 |
