11月20日，工信部對《光伏制造行業規范條件》和《光伏制造行業規范公告管理暫行辦法》進行了修訂，將引導企業減少單純擴大產能的光伏項目。新建和改擴建光伏制造項目，最低資本金比例為30%。 本次《規范條件》提升產品電耗、水耗要求，有望抑制落后產能擴張，并淘汰落后產能，推動產業升級。 近年來，在全球能源轉型與綠色經濟發展的推動下，光伏行業經歷了快速的擴張，出現了全產業鏈的過剩、過度競爭、虧損，今年以來，各方共同努力，持續推進淘汰落后產能。 近期，川滇地區進入枯水期電價上漲，部分多晶硅項目開始減產，根據SMM調研數據，預計11月多晶硅產量為11.5萬噸，環比下降1.8萬噸。疊加10月底CPIA組織硅料企業召開反內卷會議，硅料環節供需格局有望逐步改善，硅料價格有望觸底回升。 光伏組件方面，近日，財政部、國家稅務總局下調部分產品的出口退稅率，其中，光伏硅片/電池/組件出口退稅率由13%下調至9%，相當于減少組件出口補貼約3分/W，有望壓縮部分落后產能盈利空間，對行業中現金流情況較差、生產成本管控落后以及技術底蘊落后的二三線光伏企業有較大影響，有望加速落后產能的出清。 與此同時，政策優先支持先進產能&先進技術，目前行業針對下一代光伏技術主要聚焦于兩大方向——HJT以及BC電池領域。 今年前三季度，HJT和BC電池組件采購容量合計超10GW，約占總容量6%比例。伴隨央國企的招標中對HJT以及BC技術的重點傾斜，有望推動整個光伏行業的技術升級和產業升級！ 展望后市，光大證券認為，國內供需政策共振，政策轉向信號已清晰，政策落地效果逐步顯現；從上市公司業績來看，三季度產業鏈龍頭公司盈利能力環比改善，后續政策引導與市場化出清有望推動落后產能出清，供需格局逐步改善，產業鏈有望實現盈利恢復。 落腳到A股市場，關注能耗水平較低、率先布局新技術（HJT及BC電池）、出海領先的光伏產業鏈各環節龍頭企業。根據Choice數據庫，HJT及BC電池相關概念股包括：隆基綠能、愛旭股份、捷佳偉創、帝爾激光等。 |
