郭一鳴：探底回升 誰是A股短期止跌的關鍵？
昨日咱們提到：“即便短期內行情或許會有所反復波動，但整體重心仍大概率會繼續下移，直至成交萎縮至短期極限水平，后續成交重新放量釋放活力之時，市場才有望迎來實質性轉變?！苯袢帐袌隹?，指數雖然反彈，但盤中成交繼續萎縮，仍創下近期調整新低。整體看，短期市場止跌的關鍵在于情緒的回升。無論是匯率的穩定還是國內政策的提振，都或是情緒回升的重要前提。 全天市場看，滬深兩市低開震蕩，盤中證券以及消費等板塊的提振下，指數探底回升，并迎來快速上行，但成交持續萎縮下，未能有所突破。午后，指數紅盤上方窄幅震蕩，尾盤迎來快速上行，全天小幅放量拉升。整體看，短期市場雖然反彈，但整體力度不濟，持續性有待進一步觀望。 值得注意的是，經歷近期市場持續調整之后，短期市場活躍性逐步回升。以今日市場為例，IP經濟、民航機場、券商、軍工等板塊一度表現，而結構上，之前落后的消費、醫藥有明顯起色。加上近期市場風格逐步偏向藍籌股，市場整體調整或逐步接近階段尾聲。當然，成交依舊不濟下，市場短期真正的止跌，或許仍需情緒的提振，而能夠提振情緒的，除了即將到來的年底兩項重要會議的預期，剩下的則是人民幣持續貶值下匯率的穩定。 一方面，國慶節之后市場行情整體進入震蕩周期，而在此期間，市場情緒的波動很容易引發行情短期的方向改變。比如11月初指數的持續反彈，主要得益于海內外重要事件的提振。但隨著事件的靴子落地，市場也迎來預期兌現下的沖高回落。而國內此前一攬子政策的釋放，接下來將集中得到驗證，在此期間，年底重要會議或成為重要的觀察關口，也將給市場帶來新的情緒提振，也有望給持續調整的市場帶來期許； 另一方面，美元走強以及人民幣階段貶值之下，市場情緒也整體走低。尤其是以對利率更為敏感的港股為主，此輪調整主要還是外資出逃的抑制，而映射到A股上，既有人民幣貶值的壓力，也有港股持續走低的帶動。不過，隨著特朗普交易降溫，美元指數回落，在岸人民幣、離岸人民幣一度在7.25附近開始橫盤震蕩，如果能否穩住，對市場情緒也有很大的提振作用。 因此，隨著11月的即將結束以及12月份的來臨，重要會議逐步臨近，市場預期提升下情緒或有回升的可能，進而給持續走低的市場帶來提振。而如果匯率階段企穩，則有望錦上添花，共同推動短期市場的反彈。當然，這僅是短期的，市場真正的向好，仍是政策的提振以及基本面修復的再進一步。 總體看，短期市場仍處于“內憂外患”的震蕩周期，容易受到海外因素的干擾。但從整體來看，當前仍處于此前短期拉升行情之后的震蕩階段，并且在經濟穩步修復以及市場流動性充裕的背景下，目前尚處于牛市初期階段。在這一時期，快速上行之后出現回落也符合歷史正常規律。對于投資者而言，應將目光放長遠，階段調整為跨年行情打下良好基礎，而增量政策也將為明年市場帶來提振預期。而在短期，受增量資金不足以及市場熱情減退的雙重影響，市場仍將維持震蕩反復格局。機會方面，可關注受益于市值管理的有色、建筑等順周期板塊，同時繼續留意A1+應用等景氣度持續回升的成長類方向。 |
