| 中信建投研報指出，1）國內外AI商業化價值凸顯，新品迭代有望帶來業績拐點。2）移動互聯網時代初期爆款應用月活保持高速增長。3）全球AI應用處高速增長階段，國內產品流量加速態勢更加顯著。而從AI應用月活看，據AI產品榜，2023年9月全球AI應用Web端月度訪問量Top20合計為47.93億，2024年10月已增長至86.69億，環比呈平穩增長態勢。4）海外AI應用商業化進展加速，標的公司業績接連超預期。近期北美上市公司陸續公布三季報，AI應用標的業績接連超出市場預期，互聯網類大廠AI相關收入同樣增速較快，均展現出較強的商業化價值。5）國內AI應用逐步開始貢獻收入，新品推出有望帶來業績增長拐點。隨著各公司全面擁抱AIGC發展，今年以來國內廠商AI產品陸續開始帶來收入。6）AI應用廣泛覆蓋C端用戶，B端付費意愿更強，有望率先爆發。應用場景是作為AI落地的核心因素，B端和C端業界均有關注，其中B端場景早期主要聚焦客服營銷、知識助手、辦公助手等方向，并逐步向各垂直場景滲透，基于業務數據打造行業大模型；而C端則關注流量獲取、新用戶搶占，以期通過廣泛的用戶基礎形成數據飛輪，功能上主要聚焦AI搜索、創作生產、角色扮演、情感陪護等方向。7）端側AI作為C端新一代計算平臺形態多樣，廠商布局加速。本輪人工智能浪潮中，AI手機及AI PC作為最先落地的C端新一代計算平臺，已成為各消費電子廠商主要布局方向。8）AI Agent密集發布，“Her”現實化更進一步。除端側AI及AI工具軟件外，近期AI Agent為C端和B端落地的重要方向。當前AI落地進一步加速，尤其Agent已成為各類廠商主流嘗試方向，有望改變多流量入口形式。就C端場景而言，端側AI作為新一代計算平臺形態多樣，產品落地確定性較強，軟件則待高頻應用爆發；B端場景中AI生產力工具商業化已呈現加速趨勢，有望為企業帶來業績增長拐點。 |
