據央視新聞消息，美國商務部日前宣布，擬對相關國家光伏產品征收最高約271%反傾銷稅。根據美國商務部經調查作出的初步裁定，擬征收的反傾銷稅涉及從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南進口的晶體硅光伏電池及其模塊，具體稅率取決于不同公司。美國商務部預計將于2025年4月18日對進口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的涉案產品作出反傾銷終裁。 據期貨日報記者了解，因距離較近、人文環境相近、投資成本低、供應鏈便利性較高等因素，眾多中國光伏企業在東南亞地區布局海外產能。此次事件亦涉及晶科能源、天合光能、晶澳科技等多家中國光伏龍頭企業位于相應國家的子公司。 作為光伏產業的重要環節，此次反傾銷稅率初裁結果對我國多晶硅出口影響如何？ 據了解，我國多晶硅的直接出口量較少。數據顯示，2024年1—10月多晶硅出口量合計3萬噸，僅占多晶硅總產量的2%左右。“多晶硅主要在國內加工成硅片后再出口到東南亞，供中國企業在東南亞的電池片生產基地使用。”東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東表示，受“雙反”調查影響，今年5月起東南亞電池片生產基地的開工率逐步下降，導致我國出口到東南亞的硅片數量驟減。數據顯示，5月硅片總出口量為3.7億片，環比下降28%，其中出口到東南亞四國2億片，環比下降43%。10月中國硅片總出口量3.3億片，其中出口到東南亞四國0.87億片，較5月下降57%。 “顯然，‘雙反’政策導致對中國光伏電池和組件的需求減少，進而通過硅片向上傳導，導致多晶硅和工業硅的需求減少。”孫偉東解釋稱，盡管從基本面來看，反傾銷稅率初裁結果利空多晶硅和工業硅價格，但考慮到從今年5月起，市場就已經開始逐步消化“雙反”調查造成的負面影響，而11月底美國公布的反傾銷稅率也基本符合市場預期。因此，“雙反”調查產生的邊際影響較小。中信建投期貨分析師王彥青也表示，我國多晶硅產量大多被國內需求消化，出口占需求比例約2%，即便短期內東南亞光伏需求降低，對需求總量的影響也十分有限。 據了解，美國對于東南亞四國光伏電池/組件的“雙反”調查（反傾銷、反補貼）始于2022年。2022年3月，拜登政府對柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南四國進口的光伏電池/組件提起反規避調查。2023年8月，反規避調查終裁出爐，東南亞四國出口的電池/組件面臨最高254.19%的“雙反”稅。但由于美國本土和其他國家產能不足，因此美國政府提供2022年6月至2024年6月的兩年豁免期。2024年4月美國太陽能制造貿易聯盟委員會向美國商務部提交“雙反”調查申請。次月，美國針對東南亞四國開啟新一輪“雙反”調查。 廣發期貨分析師紀元菲也認為，從目前的稅率設定上可以看出，本次反傾銷稅主要對中國光伏龍頭企業在相應國家的子公司加收較高的關稅，未來馬來西亞和泰國出口組件沒有價格優勢，預計出口量將減少，但美國本土高效電池產能仍有一定缺口，在建產能未投產，因此電池片出口仍有一定空間，整體影響或較為有限。 不過，王彥青表示，未來多晶硅出口結構或將轉變。受“雙反”調查影響，東南亞當地產能或不同程度下降，從而拖累當地對多晶硅的需求；另一方面，歐洲市場維持需求韌性，同時中東、印度等新興市場光伏產能建設穩步推進，或將貢獻增量出口需求。兩方面因素共同作用下，多晶硅出口結構或將由以東南亞為主轉為以歐洲及新興市場為主。紀元菲也認為，此次事件后，東南亞四國部分產能或向除柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南外的東南亞國家轉移。比如天合光能將印度尼西亞視作其建設海外產能的新陣地。 價格方面，國信期貨分析師李祥英認為，“雙反”調查落地后，對多晶硅來說，短期下游需求將進一步被壓縮，或利空多晶硅價格。但考慮到當前多晶硅企業已經虧損嚴重，市場需求低迷疊加庫存高企，現貨價格被迫下調，企業減產規模逐步擴大，產量已經低于去年同期水平，整體影響或較為有限。據中國有色金屬工業協會硅業分會數據，截至上周，n型復投料成交均價為4.07萬元/噸；n型顆粒硅成交均價為3.7萬元/噸。硅業分會表示，11月大廠各基地開始集中減產，由于包裝入庫環節與實際產線存在一定的時間差，因此預計12月減產幅度更大。隨著龍頭企業逐步減產，供應量預計將下滑10%以上，現貨價格仍有下探可能。 對于上游原材料工業硅來說，雖然“雙反”調查對其影響不大，但多晶硅整體需求下降同樣利空工業硅價格。從盤面上來看，當前工業硅期貨處于震蕩下行態勢。12月4日，工業硅期貨主力合約下跌3.13%至11930元/噸。 展望后市，李祥英認為，雖然近期有北方工業硅大廠減產，但難以扭轉當前供過于求的市場格局，后期工業硅期貨價格或維持低位震蕩態勢。“雖然12月工業硅龍頭企業的生產計劃仍有較高的不確定性，但可以確定的是，工業硅庫存高企，顯性社庫和廠庫接近80萬噸。”孫偉東認為，當前工業硅潛在供給較為充裕，加之下游多晶硅企業仍處于虧損和減產狀態，在市場供過于求格局不變的情況下，預計工業硅價格上漲幅度有限。 |
