均勝電子(600699)Quin GmbH75%股權完成交割
以自籌資金先行收購Quin GmbH 股權收購價款。公司于2014 年12 月16 日發布公告，擬定增不超過5,300 萬股，募集資金不超過11.28 億元，用于收購高端方向盤系統總成供應商QuinGmbH 的100%股權（68,888.60 萬元）、均勝普瑞工業機器人項目（18,500.00 萬元）和補充流動資金（25,448.40 萬元）。根據《股權購買協議》約定，第一階段QuinGmbH 的75%股權交割條件已經滿足，為保證公司收購德國公司Quin GmbH 的順利實施，在非公開發行股票募集資金到位之前，公司將先行以自籌資金支付第一階段Quin GmbH75%股權的收購價款，待募集資金到位后再進行相應臵換。 收購Quin GmbH 實現高速協同發展。根據評估報告，在評估基準日2014 年9 月30 日，以收益法評估的 Quin GmbH 股東全部權益價值為75,246.54 萬元（9640.94 萬歐元），相對于合并口徑下的帳面凈資產增值率為255.30%。Quin GmbH在2014 年實現銷售收入1.24 億歐元，凈利潤超過1100 萬歐元，公司預計Quin GmbH 2015 年將繼續保持較快增長。公司現有功能件產品系將借助Quin GmbH 在德系高端品牌的領先地位和技術優勢實現“走出去”，進入高端整車廠商的全球級供應體系。公司在中國和北美市場的優勢資源也將為Quin GmbH 在上述地區的業務拓展提供重要支持。 發展戰略清晰，國際并購彰顯實力。公司的發展戰略是力爭在細分市場上技術引領并提高市場占有率，在人車交互（HMI）、新能源汽車電池電源管理系統（BMS）、機器人（創新自動化生產線）等細分領域做到技術和市場全球雙領先。2014 年公司收購IMA 和QuinGmbH 充分體現了公司貫徹執行發展戰略的決心和實力。 盈利預測及點評：暫不考慮增發項目帶來的盈利，預計公司14-16 年EPS（攤薄）為0.53 元、0.71 元、0.93 元，以2015-1-28收盤價24.07 元計算，對應的14 年PE 為46X。維持“增持”評級。 風險因素：汽車行業需求下滑風險；并購整合風險；原材料和人力成本增加風險；匯率波動風險。 |
