大族激光(002008)2014年三季報點評:激光設備推動業績大幅度增加
公司發布2014年三季報，前三季實現營業收入42.65億元，同比增長31.39%，實現凈利潤5.29億元，同比增長67.89%，每股收益0.5元；同時公司還預計2014年全年有望實現凈利潤6.01億元至7.1億元，同比增長10%至30%。這一方面由于消費電子領域市場回暖帶來的訂單量的增加，另一方面則是股權轉讓大族元亨光電的17%股權的收益。 點評： 公司是國內主要的激光設備企業，08年后公司根據市場新變化調整產品結構，目前核心產品主要是大功率激光設備占主營收入約50%，包括切割、焊接設備，，主要應用于航空航天、軌道交通、汽車、船舶、農機等行業，大功率業務近幾年發展較好，切割業務約占國內30%的市場，焊接業務目前處于起步階段，在技術上國內領先的，未來大功率業務努力往系統集成商的方向發展，核心是給客戶提供一整套技術解決方案。目前國內大功率設備的保有量遠低于歐美日等國家，因此國內的市場空間很大；近年來消費電子的大規模發展帶動小功率激光設備的發展，公司的小功率產品主要用于蘋果等高端領域，未來這一塊發展空間巨大。 公司的pcb業務在國內名列前茅，目前已擁有14大類產品，幾乎涵蓋所有的PCB制程，成為全球PCB行業設備供應商中產品最為齊全的廠商。CNC設備目前處于推廣期，13銷售幾十臺，14采用了以租代售的市場策略，銷售規模有所增長，目前該業務主要是缺乏品牌效應和大規模應用的案例和數據，市場有待進一步培育。公司3D打印業務側重于金屬加工設備這一方向，預計今年會完成樣機制作。 總體看，公司三季報繼續延續了中報的業績增長勢頭，大小功率激光器、LED設備以及傳統激光切割設備都有明顯增長。公司未來主要增長點：1）小功率設備在消費電子領域進一步提升份額以及其他新產品的開拓，如切割設備、研磨設備等；2）大功率業務的持續增長，尤其在自動化系統集成領域；3）CNC業務未來的規模化銷售。 我們預計公司未來三年進入新一輪較快增長期，14年到16年主營收入有望達到55億元、73億元和96億元，實現凈利潤6.5億元、8.6億元，11.3億元，給予“推薦”評級。 |
