北方稀土最新公告，根據稀土精礦定價方法及2024年第四季度稀土氧化物價格經測算并經公司總經理辦公會審議通過，2025年第一季度稀土精礦交易價格調整為不含稅18618元/噸。據查，2024年第四季度稀土精礦關聯交易價格為不含稅17782元/噸，此次價格環比漲幅為 4.7%。 國聯證券認為，稀土產業鏈需求端在新能源汽車、風電、家電、工業機器人領域等多重催化下有望回暖。供給端，國內稀土開采總量控制指標增速放緩，稀土礦端進口受美國、緬甸等地區進口擾動等影響難有增量。同時，隨著我國稀土行業集中度提升，稀土集團在產業鏈的話語權以及對價格的把控能力有望提升，對稀土價格底部支撐力度有望強化。 中信證券預計2025年金屬行情的演繹將沿著如下主線展開：1）流動性主線在2025年預計弱化，但避險和業績確定性繼續支撐貴金屬板塊配置價值；2）基本面主線，銅鋁供給約束強化，鋁具備更強的內需屬性和盈利改善優勢，鋰、鎳、稀土則有望在2025年下半年迎來更具確定性的反彈行情，新興領域如AI、機器人等預計保持活躍；3）政策主線，關注貿易沖突下國內銅鋁加工業的格局優化和戰略金屬的價值重估，以及并購重組和市值管理帶來的“類紅利”行情。 |
