在美國總統特朗普重申對墨西哥和加拿大征收關稅的威脅后，投資者涌向安全資產，黃金升至歷史新高。最新數據顯示，現貨黃金一度漲至2817美元，續創歷史新高。而在1月30日，COMEX黃金大漲近3%，刷新歷史新高，現貨黃金當天漲幅也超過了1%。另據多家媒體報道，1月31日，國內多家金店足金首飾價格已達846元/克。 有分析指出，特朗普的關稅威脅，引發了人們對可能削弱經濟增長的“貿易戰”的擔憂。特朗普的不確定性，會迫使黃金的避險作用提升，短期內黃金不易調整。 現貨黃金再創新高 進入2025年以來，黃金價格持續攀升，1月30日，COMEX黃金大漲近3%，創出2853.2美元/盎司的歷史新高。同日，現貨黃金上漲1.26%報2793美元/盎司。1月31日，黃金價格繼續沖高，現貨黃金一度漲至2817美元/盎司，續創歷史新高，COMEX黃金也刷新歷史新高至2862.9美元/盎司。自2025年1月1日以來，現貨黃金、COMEX黃金的漲幅分別超過6%、7%。 從消息面來看，特朗普的最新動作，是刺激黃金上漲的主要因素之一。當地時間1月30日，美國總統特朗普表示，他計劃于2月1日兌現對墨西哥和加拿大進口商品征收25%關稅的承諾，并將于1月30日晚上決定是否將石油列入征收關稅的商品之中。在特朗普的上述言論發布后，黃金價格持續拉升。 彭博社指出，金價有望連續第五周上漲，得益于避險需求，因為特朗普的關稅威脅引發了人們對可能削弱經濟增長的“貿易戰”的擔憂。還有人擔心，特朗普對國內的減稅舉措和改革移民的承諾，可能會侵蝕美國財政并重新引發通貨膨脹。美聯儲主席鮑威爾1月29日表示，美聯儲對新政府政策的潛在影響持“觀望”態度。 IG市場策略師Junrong Yeap表示：“反復的關稅威脅推動了避險資金流入黃金。通脹數據的任何下行意外都可能表明美聯儲的政策靈活性更大，可能會提前降息預期，并為黃金提供進一步支持。” 另外，其他國家央行的降息舉動，也為黃金價格提供了支撐。當地時間1月30日，歐洲央行在德國法蘭克福總部召開貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率再次下調25個基點。這是歐洲央行繼2024年6月開始降息以來的第5次降息。歐洲央行行長拉加德舉行新聞發布會表示，歐洲央行管理委員會決定將存款機制利率下降25個基點至2.75%，主要是基于歐元區經濟短期內仍將疲軟及通脹逐步下降做出的。此外，英國利率期貨顯示，市場完全定價到2025年底英國央行將把利率下調75個基點。 黃金在地緣政治動蕩期間被認為是一種安全的投資，并在低利率環境中蓬勃發展。高盛表示：“我們重申，在結構性（央行買入）和周期性（交易所交易基金買入）因素的推動下，長期黃金仍然是我們對大宗商品交易的最高信念。” 機構：黃金仍有上漲空間 近期，多家機構表示看好2025年的金價表現。華源證券指出，在保護主義+大國博弈背景下，央行增儲對金價形成強有力底部支撐。短期看，2025年美聯儲降息預期擾動以及特朗普上臺后的加關稅政策驅動通脹預期交易或將短期主導金價走勢。長期看，在美國貨幣和財政政策雙寬松，美元信用收縮及去美元化的大背景下，預計黃金中長期仍具備上漲空間。 中金公司表示，展望2025年，金價或仍處牛市通道，2025年或有望突破3000美元/盎司，人民幣金價或將較之美元金價實現更大漲幅。主要驅動力有三個，一是特朗普就任新一屆美國總統，其政策綱領具有較強的通脹性，而美聯儲即使轉鷹，在鼓勵美國供應鏈重構的政策取向下，一味大幅提升利率扼殺通脹的概率較小，目前已處于歷史高位的美國實際利率有望有所回落。在此背景下，與美國實際利率顯著負相關的歐美黃金ETF購金有望成為支撐金價上行的重要力量。二是全球多極化、去美元化大勢所趨，全球央行系統性增持黃金儲備的趨勢或仍持續，2024年前三季度全球央行累計凈購金693.5噸，依然維持較高水平。值得關注的是，中國央行增持黃金在歷史上具備很強的逆周期性，2024年11月中國央行已重啟購金進程，有望在美國經濟再通脹趨勢抬頭，美聯儲預期管理轉鷹的壓力下，為2025年金價上行提供有力支撐。三是人民幣金價有望對沖人民幣貶值壓力。 此前，中信證券也指出，基于其黃金價格分析框架，看好2025年金價。全球央行購金行為有望持續，央行宣布購金的宣示效應可能更加明顯。全球市場黃金投資熱情可能延續，結構上或為“亞洲下，歐美上”。2025年中東、俄烏等地緣沖突可能更不穩定，有利于金價上行。中期內，加密貨幣和黃金在避險配置中尚不構成競爭關系。根據模型預測，中性假設下，2025年年中COMEX黃金期貨價格可達到3100美元/盎司以上。 |
