東方鋯業(yè)(002167)主營:鈦礦砂、核級鋯
東方鋯業(yè)(002167)核電重啟 氧化鋯應(yīng)用開拓 公司受益 評論 核電機組建設(shè)重啟具有戰(zhàn)略意義：1、紅河沿核電站5 號、6 號核電機組獲準(zhǔn)開工，標(biāo)志著國家核電正式重啟，這是繼2012 年12 月田灣核電二期工程之后，時隔兩年多，中國政府重新核準(zhǔn)核電新項目開工建設(shè)。2、此次核電重啟意味著，核電在技術(shù)、安全等方面更為成熟，此次紅河沿5 號、6 號機組有望引領(lǐng)中國核電行業(yè)的重回建設(shè)期。截止目前，我國已有20 多個機組已完成前期工作，具備核準(zhǔn)開工條件；而根據(jù)規(guī)劃，到2020 年核電裝機容量達到58GW，在建容量達到30GW，據(jù)此測算，在接下來的幾年中，我國年均需開工約7 個機組。 核電已成為我國高端裝備出口的重要突破方向。此前，我國已與英國、阿根廷、巴基斯坦等國或地區(qū)簽署了核電合作協(xié)議，核電裝備出口已是大勢所趨。此次，國內(nèi)核電建設(shè)重啟從中長期來看也有利于我國核電的出口。 國內(nèi)核電重啟與海外市場拓展，將為核級鋯材等核電裝備提供發(fā)展機遇。核級鋯材主要用于核電站的核燃料組件，是核電的核心裝備，根據(jù)前面的研究：每臺百萬千瓦機組首次裝機需鋯材30-35 噸。這些鋯材每3 年需更新一次，平均每年的更新需求為每百萬千瓦核電機組10-12 噸鋯材。隨著核電建設(shè)重啟，核電用鋯材的需求也將重新回升，這將為我國核級鋯材市場帶來發(fā)展機遇。 東方鋯業(yè)優(yōu)先受益國內(nèi)海綿鋯市場突破。公司大股東中核集團，是國內(nèi)唯一核燃料元件供應(yīng)商，鋯材產(chǎn)業(yè)鏈齊全。公司核級鋯生產(chǎn)線具全面自主知識產(chǎn)權(quán)，當(dāng)前的產(chǎn)能為150 噸，并有1000 噸產(chǎn)能在建。公司核級鋯產(chǎn)品已經(jīng)獲得了中核集團等客戶的認(rèn)可，并于2014 年7 月份向法國銷售了10 噸核級海綿鋯，市場突破在即。 公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，銷售收入快速增長。2014 年，在行業(yè)低迷的背景下，公司各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，如公司控股子公司銘瑞鋯業(yè)有限公司通過對選礦的優(yōu)化、對礦物回收率的調(diào)整和對采礦、復(fù)墾及尾礦脫水等工藝進行改進，銘瑞鋯業(yè)有限公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量和盈利能力均有增加，對公司利潤貢獻增加。最終，憑借優(yōu)勢的產(chǎn)品、技術(shù)和品牌，公司不斷拓展市場，銷售收入增長了46.05%。 氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷的電子產(chǎn)品應(yīng)用突破在即。氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷具有多種優(yōu)良的性能，如耐腐蝕性好、質(zhì)量輕等，在機械、電子、軍工等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景，隨著其性能不得到認(rèn)識，其應(yīng)用前景將不斷拓展，例如，在電子產(chǎn)品這塊，氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷憑借著耐腐蝕性好、質(zhì)量輕等優(yōu)點正逐步取代傳統(tǒng)的金屬或塑料材料，作為電子產(chǎn)品的背板。公司是國內(nèi)復(fù)合氧化鋯的主要供應(yīng)商，并開發(fā)出了智能手機背板等產(chǎn)品，未來將從結(jié)構(gòu)陶瓷的電子應(yīng)用中受益。 投資建議 我們預(yù)計，2015-2016 年公司的業(yè)績分別為0.04 元和0.15 元，公司業(yè)績將觸底回升。公司作為中核集團核燃料元件的主力公司之一，將率先受益于核電重啟及國內(nèi)核級鋯市場的爆發(fā)，且期待氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷電子應(yīng)用突破。為此，我們維持公司增持評級。 |
