科達潔能(600499)公告點評:冬去春來 清潔煤氣化發展步入快車道
事件描述 科達潔能公告，與福建省平和縣政府簽訂了平和工業園區清潔煤氣戰略合作意向書，科達將為平和工業園區清潔煤氣的生產提供最優的設備和技術，項目總投資規模約6 億元。 事件評論 經濟性可預期及地方政府力推，平和工業園項目大概率將于上半年完成正式協議簽訂。 平和工業園主導產業是陶瓷，已經落戶陶瓷及配套企業超過 15 家，科達爐已在多個陶瓷產業項目運作上獲得成功，技術上沒有問題。 平均來看科達爐供氣成本約 2.1 元/方，目前福建工業用氣價格4.2 元/方。 引入 PPP 模式，有效捆綁政府、科達、用戶利益，利于此類面向多用戶具有公共性質的投資項目盡快達成協議。 環保趨嚴、獲得認可、政府推動，清潔煤氣產業春天即將到來。 新環保法正式實施及地方政府環保執法力度加強，恩平 54 條生產線被強制停產，相關行業“煤改氣”將面臨較大壓力。 企業對清潔煤氣原本抱有疑慮，擔心環保政策對清潔煤氣不予認可，目前政策逐漸明朗。沈陽NewPower 項目錄入國家重點環保示范名錄，中央高層強調煤炭清潔高效利用，地方政府也在逐步改變對清潔煤氣的看法。 地方政府推動清潔煤氣積極性提高，清潔煤氣是兼顧環保和企業經濟性最優選擇。有些地方部分被強制改為天然氣的企業由于承擔不了高氣價，私下重回水煤氣爐，為了落實環保政策和推動本地產業發展，地方政府有動力牽頭工業園區集中供氣項目。 煤炭高效清潔利用是大方向，清潔燃煤氣化技術應用將從陶瓷、氧化鋁、玻璃等延伸到煤發電、煤化工、有色金屬深加工等領域，整體市場空間達萬億。 預計2014-16 年營收約為48.6、58.4、68.9 億元，EPS 約為0.77、0.91、1.07元/股，對應PE 為25、21、17 倍，維持“推薦”。 風險提示 二代爐市場推廣進展低預期。 |
