鞍鋼股份(000898)順應市場趨勢 2月熱軋下調其余平盤
跟隨市場而動，2 月出廠價僅熱軋下調：受盈利持續高位帶動供給釋放及年前需求季節性轉淡影響，近期熱軋市場價格跌幅較大，Mysteel 熱軋鋼價指數近一月累計下跌7.52%，居各品種鋼材價格跌幅首位。而冷軋市場價格近期相對略好，近一月累計跌幅為2.72%，居各品種鋼材價格跌幅末位。 根據當期市場價的變化對下一期產品出廠價做滯后調整是大鋼廠調價的主要依據，綜合考慮近期鋼價表現及春節假期帶來的季節性淡季干擾，公司對2 月熱軋出廠價下調而其余平盤合乎情理。 由于近期市場價格持續下跌，熱軋價格跌幅尤其明顯，因此，雖然公司2 月熱軋出廠價有所下調，但整體而言經過此次調價，公司2 月熱軋、冷軋出廠價與市場價價差均有所擴大，倒掛壓力依舊處于高位。 熱軋出廠價下調致2 月業績環比下滑：按照我們的假設簡單推算，鑒于熱軋出廠價有所下調，公司單月經營業績環比有所下滑。當然，我們考慮的因素較為簡單，與公司實際經營情況難免存在誤差。 預計公司2014、2015 年EPS 分別為0.14 元與0.16 元，維持“謹慎推薦”評級。 |
