普洛藥業(000739)業績預告全年凈利增90%-102% 繼續看好公司轉型前景
公司發布業績預告：2014年全年凈利潤約3.18億-3.38億，同比增長約90%-102%，我們預計扣非后公司全年主業凈利潤約2.33億，同比增長約54%，繼續保持快速增長。我們預計公司主要制劑品種仍保持較快增長，15年隨著新品種引入，公司制劑收入占比將進一步提升；CMO業務全年收入預計超過6億，結合公司現有項目情況，預計15年CMO收入有望突破8億，貢獻利潤將超過1億。我們認為制劑高增長和CMO新項目的不斷引入將繼續提升公司業績，給股價帶來足夠支撐。我們堅定看好公司的轉型前景，外延并購與自身研發的逐步推進將提升制劑板塊業務，CMO業務穩定增長有望重塑市場對原料藥和中間體業務的估值，略下調盈利預測14-16年凈利增96%，25%，35%， EPS 0.29、0.36、0.48元，扣非后凈利增長54%、60%、35%，維持“強烈推薦-A”。 業績預告全年凈利增90%-102%。公司發布業績預告：2014年全年凈利潤約3.18億-3.38億，同比增長約90%-102%，我們預計扣非后公司全年主業凈利潤約2.33億，同比增長約54%，繼續保持快速增長。 業績高增長將給股價帶來足夠支撐。我們認為公司業績增長點主要在于：1、制劑方面：公司主要制劑品種烏苯美司、頭孢克肟以及阿莫西林克拉維酸鉀仍將保持快速增長；公司前期收購海正藥業的抗生素類制劑品種以及得邦醫藥的全國獨家代理品種（注射用氟氯西林鈉、西尼地平片、二氯醋酸二異丙胺注射液和注射用尼莫司汀等）將在15年貢獻利潤；此外制劑方面還存在新品種獲批以及外延預期。2、CMO業務：我們預計14年CMO業務全年收入超過6億，結合公司現有項目情況，預計15年CMO收入有望突破8億，貢獻利潤將超過1億。 盈利預測：我們堅定看好公司轉型前景，外延并購與自身研發逐步推進將提升制劑板塊業務，CMO業務穩定增長有望重塑市場對公司原料藥和中間體業務的認識。略下調盈利預測14-16年凈利增96%，25%，35%， EPS 0.29、0.36、0.48元，扣非后凈利增長54%、60%、35%，維持“強烈推薦-A”。 風險提示：原料藥市場波動，外延并購低于預期 |
