保利地產(600048)累計降幅擴大 推盤計劃下調
推盤減少，銷售放緩 公司2 月份實現簽約面積37.08 萬方，同比降45.94%；簽約銷售金額47.15 億元，同比降39%。至15 年2 月，公司本年累計實現簽約面積94.26萬方，同比下降40.67%；簽約銷售金額120.18 億元，同比下降32.1%。2月新推規模不到40 個億，新推去化率按金額為54%。認購2 月份54 個億，前兩個月認購金額139 億，同比下降37%。3 月份會推貨會逐步的上來。根據年初計劃，應該在140 多億的貨量，根據近期市場調整之后應該是在100個億左右，但是推盤具備比較大的彈性在手存貨550 億左右。 土地獲取進度穩定 公司2 月份新增4 個項目儲備，總地面積39.3 萬方，建筑面積114.6萬方，總地價19.8 億元，土地投資保持上月趨勢穩步推進；公司整體拿地還是比較謹慎，沒有大規模的拓展，成都補充了一個快周轉的項目，佛山是原來就有的項目的二期，太原是合作項目，投資策略上還是維持一貫以來的態度。 預計公司14、15 年EPS 分別為1.14、1.35 元，維持“買入”評級。整體來看，公司認為目前的市場回暖情況低于預期，存貨的去化也沒有起到理想的效果，部分城市公司項目存貨水平依舊偏高，這對于公司未來的推貨以及銷售進度都有所影響。全年來看，由于近期市場狀況，公司對于15 年全年銷售進行調整，暫定全年銷售計劃為1400 到1500 億，全年的推貨計劃在1700 到1800 左右；但是貨值彈性較大，如果市場復蘇加快，公司具備2000 億甚至2200 億的推貨能力。 風險提示 行業基本面以及政策面變化對于龍頭企業的影響。 |
