大東海A(000613)2014年年報點評:主業承壓謀轉型 海南國際島或帶來新機遇
事件： 大東海A （000613）公告2014 年實現營業收入2,020.21 萬元，同比下降14.62%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤250.35 萬元，合每股收益0.0069 元，上年同期虧損219.93 萬元，同比實現扭虧為盈，盈利主要系非流動資產處置帶來的投資收益增加。2014 年扣非后虧損271 萬元，同比增虧18.70%。 點評： 受“控三公”、入境游持續低迷、酒店業競爭激烈等因素影響，公司2014 年營收繼續下滑，雖然實現扭虧為盈，但主要因處置流動資產帶來的投資收益和評估增值（其中，投資收益：轉讓海口羅牛山小額貸款股份有限公司9.09%股權，獲得處置收益200 萬元和持有期投資202 萬元，另：評估增值312 萬元）。在主營業務承壓的情形下，公司開始積極謀求轉型，包括經營策略從以開發境外游客為主逐步轉變為各層次市場、國內外協同開發，同時充分利用網絡渠道和電子商務平臺（與攜程、去哪兒、藝龍等合作），拓展銷售渠道，另外公司在2014 年11 月以固定資產和小部分現金出資設立三亞翔宇電子商務有限公司（公司還在籌辦中），占18%的股份，轉型效果還有待后續觀察。公司主營酒店位于中國著名的旅游風景區---三亞大東海之濱，將受益海南國際島建設，我們看好公司的地區優勢和積極轉型， 預計2015-2017 年EPS 分別為0.0110/0.0179/0.0220 元，首次給予“中性”評級。 風險提示：“控三公”影響超預期、酒店業競爭加劇、海南國際旅游建設不及預期。 |
