麗江旅游(002033)酒店成為2015年業績增長的主推力
營業收入凈利潤雙增，索道業務收入激增。2014 年度麗江旅游營收7.43 億，同比增長11.33%，歸母凈利1.78 億，同比增長20.48%，每股收益0.65 元，同比下降5.8%，報告期內公司增發，增發后總股本同比增長32.33%，導致每股收益同比下降。索道業務實現營業收入4.1 億元，同比增長42.2%，其中，玉龍雪山、云杉坪、牦牛坪索道分別接待接待游客數157.63 萬（+8.43%）、168.46(+18.90%) 、11.12(+30.44%)。印象麗江演出987 場，接待游客235.9 萬人次（+13.35%），營業收入2.55 億元（+9.38%）。和府皇冠假日客房的逐批升級改造，實現營收7619.39 萬元（-23.26%）。報告期內公司使用閑置募集資金實現投資收益1916 萬元，實現整體利潤增長快于營收增長。 酒店成為2015 年業績增長的主推力。古城商業街首年實現盈利，隨著市場培育，租金有望進一步提升，景區游客服務中心兼具餐飲與索道候乘功能，2014 年略虧，2015 年目標實現盈虧平衡。香格里拉項目精品酒店投資約4500 萬，預計2015 年10 月份開業，計劃客房30間。獨克宗月光城項目投資6 個億，開春后開始施工，商業文化體驗區工期1 年半，酒店仍委托洲際管理，預計200-250 間客房，工期預計2 年。2015 年和府皇冠假日將升級為洲際度假品牌，平均房價有望逐步上漲20%-30%，同時改造升級的完成將帶來入住率的回升，將有效提振2015 年業績增長。我們預計公司2014-2016 年的EPS 為0.65、0.71、0.77 元，對應的PE 為24、22、20，給予增持評級。 |
