閩福發A(000547)驚喜來襲 現金收購軍工資產進行中
1月22日晚公司發布公告，針對股票異常波動核實相關情況，指出公司有使用現有資金收購合適的軍工資產的計劃，目前正在進行中，完全符合我們對公司外延的判斷。看好軍工電子戰第一股，維持“強烈推薦-A”評級，預計14-16年備考EPS為0.20/0.32/0.35元，建議買入，目標價22.00-25.00元。 公告針對股票異常波動核實公司相關情況：1、重組已獲得國防科工局、國務院國資委、財政部的批準，證監會已受理公司重組的行政許可申請。2、公司有使用現有資金收購合適的軍工資產的計劃，目前仍在進行中，但尚無進展。3、公司生產經營情況正常。4、無未披露應披露重大事項及大股東買賣公司股票行為。 通信電子戰第一標的，內生增長空間巨大。市場對電子藍軍和電子戰的認識仍處于初步階段，公司電子藍軍站在武器質量控制環節具有核心地位，未來的市場空間達200-300億。習近平總書記在全軍裝備會議上強調建立質量責任終身追究制度，著力構建先進實用的試驗鑒定體系，確保裝備實戰適用性，預計后續導向政策會不斷出來。電子藍軍未來具有成為航天科工集團支柱業務的潛力，我們預計未來三年內生增長40-60%。 公司利用現有資金收購軍工資產的計劃進行中，完全符合我們此前的判斷。公司重組完成后在手現金將超過20億，預計未來現金收購仍會集中在公司目前的軍用通信和電子領域，有利于不斷壯大公司的產業鏈。并且我們認為航天科工控股比例進一步提升也應該是大概率事件，持續的注入可以預期。 維持“強烈推薦-A”，目標價22-25元。我們看好閩福發作為通信電子戰第一標的在電子藍軍、電磁防護和軍用通信三個領域的內生增長空間，重組后將發揮混合所有制優勢，在外延并購和資產注入方面也存持續預期。預計14-16年備考EPS為0.20/0.32/0.35元，維持“強烈推薦-A”，建議買入，目標價22.00-25.00元。 風險提示：重組進度低于預期，電子藍軍發展低于預期。 |
