北京君正(300223)海外技術獲取及并購領域或大有可為
公司近兩年飽受智能手機和平板的指令集架構軟件兼容性掣肘而全面轉向智能可穿戴設備應用。近期，采用公司芯片且在業界有一定影響力和代表性的智能手表、智能眼鏡新品不斷涌現，公司的可穿戴芯片及解決方案商龍頭地位已然呈現，未來業績有望重現MP4時代輝煌。 公司因內核開發而優勢明顯，國內智能手表方案供應商龍頭地位已現。公司是國內唯一具備CPU內核開發能力的上市公司，也是MIPS陣營目前在國內的排頭兵。MIPS較低的指令集授權費用和公司的自主研發能力使其產品具有低功耗高性能優勢和無抽成的成本優勢。目前國內所有有代表性的智能手表和眼鏡均采用公司解決方案，并且產品體驗不輸國際品牌，這與公司在智能手機和平板電腦領域的窘境已不可同日而語。 公司業績目前處于谷底，考慮到2014年智能手表還處在型號改進與體驗完善的過程中，綜合明后兩年智能可穿戴市場有較大的起量可能性，我們預計公司2014~2016年每股收益分別為0.01元、0.41元、1.43元，對應市盈率分別為7824倍、93倍、27倍，業績爆發后估值優勢明顯。另外，公司目前市值不到40億，手握8億現金，在海外科技巨頭受迫國產化開始開放技術及國內TMT企業開始全球并購的大環境下，公司在海外技術獲取及并購領域或大有可為。給予"推薦"評級。 |
