拓維信息調研報告：教育+游戲雙線突進，打造全新移動互聯網+領軍 ...
公司近期舉辦了投資者公開交流，我們與公司高管就公司未來發展戰略及現狀進行了充分交流。 投資要點： 面向全球打造精品游戲開發與發行商。公司通過“自主研發+代理運營+投資并購”三條路徑向上下游積極拓展游戲業務。自研方面公司旗下火溶團隊開發《啪啪三國》目前月均流水約4000萬，最高流水5000萬，目前海外市場收入占比2/3。《龍戰爭》、《龍門鏢局》等新作制作精良，未來市場前景看好。未來公司將面向全球尋找優秀的發行渠道或優秀的游戲開發商。 積聚優質資源，在線教育產品蓄勢待發。公司通過天天向上、菁優網校、高能100等實直接或參股運營在線教育業務，致力開拓K12市場。公司的產品特色在于把網絡小班、互動社區、標準測評三者結合起來，科學提升不同學生水平。高能100坐擁北大清華等優質師資，在湖南省擁有合作學校百余所，覆蓋24萬生源，同時以校訊通平臺面向全國拓展渠道，直達上千萬生源潛在市場。僅以2%轉化率，每用戶ARPU4000元計算，可創造潛在營收8億元。 融合素質與能力教育，以移動互聯方式切入兒童教育產業。隨著我國70后80后人群逐步成為兒童家長主體，以移動互聯網方式提供的兒童教育產品快速被市場接受，潛在規模近3000億。公司于2014年9月與湖南衛視合作，負責運營推廣《爸爸去哪兒親子寶典》閱讀APP，目前新產品《寶貝故事》也已上線。《爸爸去哪兒親子寶典》和《寶貝故事》2015年運營目標為激活用戶500萬。未來變現模式可能有廣告收入、點播計費、包月計費等多種。 盈利預測與評級。我們預測公司2014-2016年eps為0.25元，0.46元。0.76元，對應pe為82X、45X、27X。給予推薦評級 風險提示：新品獲批速度不達預期，估值過高的風險 |
