海隆軟件：打造互聯網金融完整產業鏈，成長可期
投資要點： 上調目標價至126元，維持增持評級。維持公司2015-16年EPS為1.05/1.51元的盈利預測。互聯網金融行業上市公司針對2015年PE均值為120倍，看好二三四五流量在互聯網金融領域的變現，給予其2015年120倍的PE，上調目標價至126元(+80%)，維持增持評級。 互聯網消費信貸市場前景良好。據艾瑞咨詢數據，2014-17年，我國互聯網消費貸款市場將年均復合增長94%至1368億元。 打造互聯網金融完整產業鏈，分享快速變大的互聯網金融大蛋糕。 目前市場對海隆軟件互聯網金融業務的認識僅停留在網絡貸款及金融超市的層面，我們認為網絡信貸平臺僅僅是公司互聯網金融業務的開始，未來公司將建成互聯網金融服務大平臺，打造互聯網金融完整產業鏈，電商信用支付、互聯網征信等方面皆將布局，銀行、證券及信托等公司都可能成為公司的合作伙伴。據公司公告，募集的48億元亦有部分資金是用于收購相關企業的儲備資金。 公司在互聯網金融領域具備較強競爭優勢，有望成為市場重要參與者：首先，海隆軟件憑借多年為國外銀行提供信息化解決方案的經驗，建立了征信模型和反欺詐模型，目前運行情況良好；其次，二三四五網站擁有超過4000萬的用戶，便于公司互聯網金融業務的推廣，目前，東方財富等在二三四五網站上推廣。另外公司可以分析用戶上網行為獲取消費習慣等數據。 風險提示：互聯網金融業務拓展低于預期。 |
