中國軟件：持續受益于國產化的基礎軟件龍頭
事件：根據財政部關于2015年政府采購工作要點的通知，為進一步完善和深化政府采購制度改革，貫徹落實《中華人民共和國政府采購法實施條例》，做好2015年政府采購工作，財政部制定了《2015年政府采購工作要點》。 工作要點利好國產軟件。根據《2015年政府采購工作要點》，大力開展政府購買服務工作，推進各地有序開展政府與社會資本合作(PPP)項目政府采購活動。做好正版軟件的采購工作，積極開展區域聯合采購。全面推進公務機票購買管理改革工作，京外中央預算單位和省級、市縣級預算單位年內全部實施到位。抓好扶持中小企業、監獄企業和少數民族企業等政策落實，發揮政府采購政策功能。完善政府采購云計算服務、大數據及保障國家安全等方面的配套政策，支持相關產業發展。工作要點中國家信息安全建設和對本土中小企業的扶持，均體現了國家對國產軟件的大力扶持，直接利好中國軟件等國產軟件龍頭。 持續受益于國家信息安全建設。受“棱鏡門”等信息安全事件的持續發酵，國內重要領域、關鍵行業的國產化替代呼聲持續高漲，尤其是國家機關、大型央企等信息安全敏感行業，信息安全建設更為迫切，國產操作系統、CPU、中間件、應用軟件將受到國家政策的大力扶持。公司自主基礎軟件、數據庫、辦公司軟件、安全軟件等業務，在市場強勁需求下將得到快速發展。 核心競爭優勢明顯。公司是首批獲得工信部計算機信息系統集成特一級資質的大型軟硬件集成服務企業，擁有計算機信息系統集成一級資質、國家涉密計算機信息系統集成資質(甲級)等齊全完備的資質。公司聯合國內基礎軟硬件產品廠商、科研院所等成立了“安全自主軟硬件產業技術創新戰略聯盟”，推動安全自主軟硬件產業的發展。公司擁有包括操作系統、數據庫、辦公軟件、安全軟件等眾多配套產品，具有產業鏈、資源協調的整體優勢。這些競爭優勢的確立，有利于公司在各業務領域的拓展處于優勢地位。 業績預測與估值。預計公司2014-2016年EPS分別為-0.03元、0.18元和0.43元，對應2015年PE為233倍。考慮到公司在國產基礎軟件行業的龍頭地位，將持續受益于國家信息安全建設，業務前景向好，首次給予“增持”評級。 風險提示：宏觀經濟波動的風險、基礎軟件推進可能低于預期的風險。 |
