五礦發展:享用電商泡沫
投資要點 享用泡沫:在新商業模式出現的初期階段,市場十分善于為其描繪長遠發展的美好藍圖,投資人的想象力盡情反映在對長遠市場空間及盈利水平的預期中,而與該盈利模式相關的新聞、事件、銷售數據成為股價的有力推手,鋼鐵電商公司上海鋼聯正是隨著其平臺日成交量的快速提升、新業務布局的不斷深入而快速上漲。這在歷史上并不少見,十分相似的例子是處在1999年互聯網泡沫的網絡概念公司,亞馬遜是其中的典型,在還未盈利的情況下,亞馬遜股價隨著“網站點擊率”和訂單量的增長,在97至99年間上漲了大約100倍,市值達$200億。但隨著時間的推移重視概念的現象會逐步消失,投資者又會重新回到公司基本面上,互聯網泡沫破滅后亞馬遜股價幾乎跌回原地。但投資者當初的預期沒有被證偽,而是在此后的十年間逐步被兌現甚至超越,如今亞馬遜股價已達$350,市值$1600億。 被遺漏的鋼鐵電商股:實際上五礦發展對鋼鐵電商的布局要早于多數其他平臺,只不過五礦的前期建設著力于線下體系的布建,對線上平臺的宣傳和啟用于14年才正式展開,開市半年多累計交易量即超過270萬噸,如今仍在快速增長。資本市場對該平臺認知度尚低,因此公司股價尚處于底部區域。近期股市的快速上漲源自資金的充沛,市場并不缺錢而缺的是機會,只要市場認識到機會的存在,資金自然蜂擁而至。鋼鐵電商作為市場的熱點風口,同類商業模式要獲得市場的認可實在太容易,對于關注鋼鐵電商的資金來講,若發現一個股價還處于底部且電商布局早已成氣候的公司,其估值快速上修將是必然。目前鋼鐵電商公司五礦發展、上海鋼聯、歐浦鋼網、物產中拓PB分別為2.4x、44x、9x、6x,五礦發展估值上修空間較大,上調投資評級至“買入”。 |
