*ST南鋼(600282):年度業績超預期 繼續看好
公司公告預計2014 年凈利潤約3 億元。前三季度報出凈利潤8600 萬元，全年業績大超一致預期。公司計劃2014 年全年產鐵845 萬噸，產鋼875 萬噸，實現收入300 億元。由于公司已經連續虧損兩年，2014 年扭虧為盈，預計今年將會有一波摘星脫帽的行情，繼續看好。 2013 年公司虧損6.2 億，而2014 年凈利3 億元，按照之前預計的執行員工持股計劃之后的39.6 億股測算，則每股收益提升至0.08 元，也超過我們之前0.06 元的預計。2014 年，公司做出了一系列產品結構優化，寬厚板軋機等轉型發展結構調整項目逐步達產，生產水平不斷提升，鐵、鋼、材產品產銷量同比上升；品種結構優化，9%Ni 鋼等高附加值產品訂單增加，噸鋼盈利能力提升；主要原料價格下跌幅度大于鋼材價格下跌幅度，產品毛利上升，今年預計鐵礦石價格將持續弱勢，公司盈利水平有望持續。 公司核心競爭力主要體現在產品結構轉型、裝備轉型、業務自主創新、品牌和地域及平臺優勢方面，未來有望成為復星系的高端制造平臺。公司重點圍繞海洋經濟和新能源領域發展相應的海工和能源用鋼，成功實現產品結構轉型，主打的海工鋼材和能源鋼材使得公司產品毛利率顯著提升。同時，公司融合了國營和民營的靈活機制，實現集約高效運作。自2013 年，公司轉型發展結構調整項目全面建成投產，裝備完成現代化和信息化改造，形成長材和板材兩大鋼材生產系統，具備480 萬噸板材和460 萬噸長材生產能力。公司產品已經形成了寬中厚板（卷）、棒材、高速線材、鋼帶、異型鋼五大類，多品種規格的產品系列，產品線齊全。 維持"強烈推薦-A"投資評級。預計未來公司將作為復星系的高端制造平臺，存在較多的整合預期。預計2014 年-2016 年每股收益0.08,0.10 和0.11 元，當前股價對應PB 為1.7 倍。 風險提示：需求下滑，鋼價下跌。 |
