立思辰2014年報點(diǎn)評:業(yè)績符合預(yù)期,教育業(yè)務(wù)前景大好
業(yè)績符合預(yù)期。2014年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.47億元,同比增長37.11%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1億元,同比增長60.68%;基本每股收益0.364元,符合預(yù)期。預(yù)計2015年一季度虧損1576.48-虧損1819.02萬元,同比下降360%-400%,原因在于:一方面,互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)處于高投入階段,另一方面,合并報表的匯金科技業(yè)務(wù)存在季節(jié)性。 安全和教育兩大戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)均增速迅猛。2014年,公司安全和教育兩大主業(yè)均表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢頭,收入增速分別達(dá)到126.18%、53.37%。其中,安全業(yè)務(wù)收入增長主要源于匯金科技并表以及新客戶開發(fā),匯金科技并表貢獻(xiàn)利潤4645萬元,涉密安全業(yè)務(wù)成功開拓了軍隊市場。公司的教育業(yè)務(wù)雖然處于研發(fā)及市場推廣的投入期,收入增速仍然超過了50%。 K12教育走出北京,走向全國,積極探索B2B2C模式。在K12領(lǐng)域,除在北京市相關(guān)區(qū)縣拓展業(yè)務(wù)外,外地市場開拓初顯成效,目前已經(jīng)與安慶市教育局簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,安慶模式年內(nèi)有望在全國其他城市推廣。同時,公司的教育產(chǎn)品在江蘇張家港、揚(yáng)州、遼寧沈陽、四川成都等地均有落地。此外,公司擬收購敏特昭陽,在其K12業(yè)務(wù) “平臺+應(yīng)用”的復(fù)合產(chǎn)品模式中增加英語與數(shù)學(xué)學(xué)科產(chǎn)品應(yīng)用,補(bǔ)足內(nèi)容。公司還邀請BAT公司優(yōu)秀產(chǎn)品經(jīng)理加盟教育團(tuán)隊,研發(fā)教育產(chǎn)品,為B2B2C模式打下基礎(chǔ)。 樂易考在線職業(yè)教育平臺初顯。樂易考致力于打造以大學(xué)生就創(chuàng)業(yè)為核心的,集大學(xué)生、職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、用人單位三位一體的開放的在線職業(yè)教育服務(wù)平臺,計劃于上半年推出C端移動APP產(chǎn)品E朝朝。在高校資源方面,與湖南省教育廳主管單位簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,并通過地推方式與黑龍江省的部分高校開展合作,未來公司將繼續(xù)進(jìn)行快速市場擴(kuò)張;在企業(yè)端方面,與FESCO簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,并成立合資公司;未來,樂易考還將以開放的心態(tài)引入各類職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)駐平臺。目前,樂易考的在線職業(yè)教育平臺已經(jīng)逐漸展現(xiàn),有望成為大學(xué)生職業(yè)教育的第一入口。 投資建議:公司“云+端+數(shù)據(jù)+應(yīng)用”的教育業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)展順利,今年將是教育業(yè)務(wù)的落地之年,K12 教育和職業(yè)教育均能看到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。預(yù)計2015-2016 年EPS 分別為0.52、0.71 元,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦,6 個月目標(biāo)價70 元。 風(fēng)險提示:在線教育進(jìn)程低于預(yù)期風(fēng)險,盈利模式尚未明確風(fēng)險。 |
