啟明星辰:業(yè)績拐點(diǎn)凸顯,信息安全龍頭進(jìn)入黃金發(fā)展期
2014 年業(yè)績要點(diǎn):公司發(fā)布 2014 年年報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.96 億元、營業(yè)利潤1.14 億元、歸屬于公司股東的凈利潤1.70 億元,分別同比增長26.07%、210.34%和39.19%,基本每股收益0.41 元;擬10 派0.5 元,送2 轉(zhuǎn)8。同時(shí),公司預(yù)告2015 年Q1 預(yù)測利潤為-1300 萬至-800 萬,去年同期為-2889.15 萬。 點(diǎn)評: 營收和凈利潤增長超預(yù)期,內(nèi)生+外延促進(jìn)業(yè)績高增長。公司實(shí)現(xiàn)營收11.96 億和凈利潤1.70 億,分別同比增長26.07%和39.19%,超市場預(yù)期。 如果考慮到增值稅返還和書生電子股份支付影響金額,公司業(yè)績增長還將大幅超預(yù)期。網(wǎng)御星云實(shí)現(xiàn)營收5.28 億,凈利潤1.07 億,分別同比增長28.17%和51.36%,外延并購整合效果顯著,行業(yè)龍頭地位愈發(fā)鞏固。 營業(yè)利潤增長大幅超預(yù)期,公司業(yè)績拐點(diǎn)凸顯,信息安全行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.13 億,歷史性突破1 億元關(guān)口,同比增長210.34%。營業(yè)利潤的大幅增長彰顯業(yè)績增長的質(zhì)量,也證明了:受“網(wǎng)絡(luò)安全”國家戰(zhàn)略的驅(qū)動(dòng)下,信息安全產(chǎn)業(yè)率先受益,業(yè)績拐點(diǎn)凸顯,行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。 公司志向高遠(yuǎn),信心十足。公司長期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營收50 億。2015 年目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營收16 億和凈利潤2.4 億,分別同比增長約34%和40%。公司內(nèi)生業(yè)務(wù)高增長;外延并購戰(zhàn)略已然開啟;2014 年延遲的增值稅返還大概率在2015 年完成,也將大幅增厚業(yè)績。基于上述原因,我們積極看好公司未來的業(yè)績增長。 投資建議:買入-A 投資評級,6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)60 元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2017 年的收入增速分別為41%、28.6%、29.7%,凈利潤增速分別為65.9%、48.5%、54.7%,成長性突出;首次給予買入-A 的投資評級,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為60 元。 |
