張江高科:租售和投資收益增加推動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期
事件: 2015年3月7日，公司公告稱，2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入30.02億元，同比增加56.47%；同期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.60億元、利潤(rùn)總額5.07億元，分別比上年同期增長(zhǎng)16.36%、7.97%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.32億元，同比增加15.95%。 投資建議: 我們預(yù)計(jì)2014-2015年，公司將實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.28元和0.37元，對(duì)應(yīng)RNAV是30.13元。截至3月6日，公司收盤于21.0元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為74.61倍和56.42倍。考慮到公司屬研發(fā)園區(qū)龍頭，中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展橋頭堡，三板市場(chǎng)、注冊(cè)制等多層次資本市場(chǎng)建設(shè)直接打通張江創(chuàng)投“進(jìn)退通道”。上海自貿(mào)區(qū)正式擴(kuò)區(qū)至張江，公司是張江唯一上市開發(fā)主體將充分受益。未來張江園區(qū)將在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、金融創(chuàng)新進(jìn)行探索，園區(qū)將實(shí)現(xiàn)空間載體升級(jí)、企業(yè)集聚和功能拓展，區(qū)內(nèi)土地價(jià)值直接提升。公司參股多家高新企業(yè)，PE投資鏈條日趨完善，投資收益增長(zhǎng)潛力大，我們以RNAV，即30.13元為公司6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。 |
