金風科技(002202)2014年年報點評:一帶一路新能源最佳標的
分析與判斷 業績大增受益風電復蘇，2015 年風電大年仍將繼續高增長 公司2014年營業收入177億元，同比增長43.84%，主要受益于國內風電行業復蘇，2014年風電裝機近20GW，同比增長25%，公司處于行業龍頭營收受益風電行業增長。一季度業績迎來快速增長，一方面2015年是風電大年，另一方面隨著風電電價下調，發貨節奏提前，2015年迎來搶裝，預計全年裝機在24GW，同比增長20%，公司作為龍頭將充分受益行業增長。 轉型綜合能源提供商 未來股市在深耕細作風電產業的基礎上，將進一步著眼于其他清潔能源及環保產業的復合式發展，積極拓展風光互補發電、智能微網、環保節能等技術和業務領域，依托現有資源和優勢，培育電力電子、綜合能源等新的業務模式，引導未來風能、太陽能發展新趨勢。 新能源“一帶一路”最佳標的 公司處在新疆地區，占據一路一帶新能源橋頭堡位置，而公司目前已經在羅馬尼亞、塞爾維亞、巴基斯坦等國開始開發風場資源，我們認為隨著一路一帶的大戰略推進，公司將充分受益，我們強烈看好公司海外風場。 盈利預測與投資建議 受益于風電行業全面轉暖以及國家“一帶一路”大戰略，我們認為金風科技作為行業龍頭以及占據新疆新能源橋頭堡的有利位置，在中亞、東盟等國訂單值得期待，我們上調公司盈利預測，其中2015-2017 年EPS 為1.09 元、1.32 元和1.57 元，對應估值為16 倍、13 倍和11 倍，繼續維持強烈推薦投資評級。 風險提示： 國內政策不及預期、風機價格下滑。 |
