華儀電氣(600290)綁定北控水務(wù) 環(huán)保業(yè)務(wù)拓展再發(fā)力
綁定北控水務(wù),共同構(gòu)建環(huán)保業(yè)務(wù)拓展平臺(tái)：據(jù)公告，雙方合作的范圍極廣，未來(lái)有望進(jìn)一步深化。公司未來(lái)將結(jié)合自有設(shè)備制造優(yōu)勢(shì)，與北控水務(wù)一起研發(fā)和制造基于污水治理、煙氣治理、土壤治理的環(huán)保一體化設(shè)備。公司與北控水務(wù)共同開(kāi)拓溫州本地乃至浙江和全國(guó)范圍內(nèi)的農(nóng)村中小水務(wù)、河道生態(tài)修復(fù)與治理等環(huán)保業(yè)務(wù)，并參與溫州本地乃至浙江和全國(guó)范圍內(nèi)市政水處理設(shè)施的PPP 資產(chǎn)收購(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。北控水務(wù)與公司共同開(kāi)拓溫州本地乃至浙江和全國(guó)范圍內(nèi)的垃圾清掃等環(huán)保業(yè)務(wù)，并參與溫州本地乃至浙江和全國(guó)范圍內(nèi)垃圾處理設(shè)施的PPP 資產(chǎn)收購(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。 雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，北控水務(wù)將助力公司環(huán)保業(yè)務(wù)獲得突破：華儀電氣從前年開(kāi)始布局環(huán)保業(yè)務(wù)以來(lái)，整個(gè)業(yè)務(wù)推進(jìn)并不算特別順利，主要在于公司在環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)欠缺，制約了業(yè)務(wù)的規(guī)劃和拓展。北京國(guó)觀智庫(kù)是國(guó)內(nèi)比較知名的被中央高層認(rèn)可的智庫(kù)機(jī)構(gòu)，能有效地幫助公司制定未來(lái)的環(huán)保業(yè)務(wù)拓展規(guī)劃；北控水務(wù)是全國(guó)最大的水務(wù)公司，其良好的項(xiàng)目拓展和工程建設(shè)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于華儀電氣后續(xù)的環(huán)保業(yè)務(wù)拓展是寶貴的財(cái)富，而北控水務(wù)也能借助于華儀電氣在浙江當(dāng)?shù)亓己玫目蛻?hù)和企業(yè)關(guān)系，幫助北控水務(wù)切入浙江市場(chǎng)。雙方良好的互補(bǔ)能夠推動(dòng)后續(xù)合作的順利進(jìn)行，我們估算雙方很快會(huì)在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作取得突破。 定增進(jìn)入風(fēng)電總包、風(fēng)電運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，構(gòu)建風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈，部分募集資金有望推動(dòng)外延擴(kuò)張：這次定增預(yù)案中有大約13.7 億元投資于三個(gè)49.5MW 的風(fēng)電場(chǎng)以及一個(gè)150MW 的風(fēng)電總包業(yè)務(wù)，意味著公司正式向風(fēng)電總包和風(fēng)電運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，而公司在手530 萬(wàn)千瓦風(fēng)電資源則決定了風(fēng)電總包和風(fēng)電運(yùn)營(yíng)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?。此外，募集?4 億流動(dòng)資金除了可以有效降低公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用外，我們估算這些募集資金中將有很大一部分用于公司正在大力培育的環(huán)保業(yè)務(wù)，資金到位后將有望快速加快公司環(huán)保業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。 風(fēng)電、配網(wǎng)以及環(huán)保的“三叉戟”產(chǎn)業(yè)布局支撐公司未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)：公司現(xiàn)在的風(fēng)機(jī)和配網(wǎng)業(yè)務(wù)在手訂單充足，這次定增延伸風(fēng)電業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入風(fēng)電總包和風(fēng)電運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，風(fēng)電業(yè)務(wù)未來(lái)的持續(xù)性進(jìn)一步加強(qiáng)。公司2013 年年底開(kāi)始著手進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，依托于法國(guó)VIVILAD 技術(shù)立足浙江“五水共治”快速切入環(huán)保領(lǐng)域，這次戰(zhàn)略合作及非公開(kāi)發(fā)行募集大量資金有望加快環(huán)保業(yè)務(wù)布局，未來(lái)環(huán)保業(yè)務(wù)想象空間十足。 給與公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司14-16年EPS分別為0.33元（原來(lái)0.38）、0.64元和0.82元，對(duì)應(yīng)PE分別為31.1倍、16.1倍和12.6倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電運(yùn)營(yíng)不可控制的風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保業(yè)務(wù)推進(jìn)緩慢的風(fēng)險(xiǎn)。 |
