新時達(002527)業績預告點評:機器人產能開始釋放 業績符合預期
投資要點 公司公布2014年年報業績預告，顯示公司實現營業收入13.07億元，同比增長30.61%；實現營業利潤1.92億元，同比增長17.39；實現利潤總額2.34億元，同比增加16.44%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤2.08億元，同比增長25.11%；基本每股收益為0.56元，較去年同期上升19.15%；加權平均凈資產收益率為11.93%，同比增加0.64%。 公司業績增長符合預期。公司是國內最大的電梯控制系統配套供應商，幵且市場占有率在過去幾年內一直為國內第一。雖然2014年，電梯行業隨著房地產市場的冷卻導致全行業增速放緩，但是預計公司的電梯業務依舊保持15%的增速，領先行業平均10%的發展速度。而且過去的2014年，公司積極致力于工業機器人的研發，幵且正在逐步將研發重點轉移至機器人領域。我們預計未來公司機器人銷售增長率將保持在年率25%以上。 工業4.0的時代來臨將進一步增厚公司業績。根據國際機器人聯合會的不完全統計，2014年，我國工業機器人的購買量占到全球購買量的28%，而且我國銷售機器人的數量正在以每年34%的年化率速度增長，特別是在汽車制造業，每年對工業機器人的需求呈現41%的增長速率。目前世界上，日本依舊是機器人保有量最多的國家，數量大約在34萬臺。但是隨著中國對工業機器人需求愈來愈旺盛，未來市場前景相當樂觀。而工業4.0的到來將會使得公司工業機器人業務快速增長，同時"未來工廠"將會是公司未來主要發展的方向。 盈利預測與估值：綜合考慮公司未來具體發展情況和行業景氣度，我們認為公司各項財務指標均處在行業的領先水平。預計公司2014、2015年和2016年公司的EPS分別為0.559元、0.794和1.039元，所對應的PE分別為32x、23x和17x。 |
