博實股份(002698)進軍醫(yī)療機器人領域 資本運作啟航
（1）落實高端醫(yī)療裝備發(fā)展戰(zhàn)略之舉，捋順機器人業(yè)務流程 國內(nèi)高精尖醫(yī)療設備長期被西門子、GE、飛利浦等國外品牌壟斷，民族高端醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展迫切。公司投資微創(chuàng)外科手術機器人及智能器械項目是落實高端醫(yī)療裝備發(fā)展戰(zhàn)略之具體措施，具有重大意義。公司擬設立的全資子公司經(jīng)營高端醫(yī)療裝備研發(fā)、銷售、項目投資，專為此次投資所設。對思哲睿醫(yī)療進行投資前的整合過程為：現(xiàn)有各股東履行完畢出資義務400 萬元，達到認繳出資500 萬；收購康多機器人全部股權，使其成為全資子公司；以杜志江先生為首的項目團隊對思哲睿增資600 萬，注冊資本增加到1100 萬。項目團隊技術一流，長期致力于高端外科手術設備和智能醫(yī)療器械的研發(fā)。我們認為，通過設立全資子公司、整合思哲睿醫(yī)療進而捋順了機器人業(yè)務流程，給機器人項目創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，彰顯公司信心。 （2）微創(chuàng)外科手術機器人臨床需求旺盛，市場空間巨大 公司在國內(nèi)石化、化工后處理大型智能成套裝備領域具有領先競爭優(yōu)勢，并取得多項自主知識產(chǎn)權，發(fā)展高端醫(yī)療裝備業(yè)務迫在眉睫。公司投資微創(chuàng)外科手術機器人及智能器械完整的項目，即項目的全部研發(fā)、中試、產(chǎn)業(yè)化前端準備及審批、未來產(chǎn)業(yè)化收益及相關全部知識產(chǎn)權和專有技術等完整的項目投資。微創(chuàng)外科手術機器人屬于高技術聚集、高利潤附加的高端智能醫(yī)療裝備，是國際機器人行業(yè)增長最為迅速的領域，臨床需求旺盛。IFR 預測2015-2016 年，醫(yī)療機器人會以每年19%的速度增長，2016 年醫(yī)用機器人全球市場規(guī)模估計會增長到119 億美元，市場空間大。 （3）石化化工主業(yè)的有效補充，支撐公司業(yè)績增長 公司在深耕石化、化工成套處理設備主業(yè)的同時，積極布局新領域戰(zhàn)略，謀求轉(zhuǎn)型。公司在染料搬運機器人、經(jīng)濟型物流搬運機器人、高溫作業(yè)機器人等取得一定成績，微創(chuàng)外科手術機器人是公司基于現(xiàn)有機器人業(yè)務而投資的醫(yī)療機器人的典型代表，能夠與現(xiàn)有機器人業(yè)務形成互補，是石化化工主業(yè)的有效補充。微創(chuàng)外科手術機器人及智能器械項目在得到公司投資后，將盡快完成第二代樣機型式檢驗等后續(xù)階段，取得技術突破，項目產(chǎn)業(yè)化進程可期。 投資建議 預計2015~2017 年EPS 分別至0.60 元、0.80、1.10 元，對應PE 為57、43、33 倍，維持 “推薦”評級。公司在機器人業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略上思路清晰，方向明確，動作迅速，我們看好公司在微創(chuàng)外科手術機器人及智能器械完整的項目短期及長期發(fā)展，市場空間較大，將為公司帶來新的盈利增長點。公司2015 年9 月將進入解禁期，我們判斷公司資本運作僅僅是開始，后續(xù)將超預期。 |
