歐比特:衛星發力多點布局,主業高增長待鉑亞并表
業績:2014 年,公司實現營業收入176,501,956.50 元,較去年同期增長16.71%;實現營業利潤29,497,034.65 元,較去年同期下降3.38%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為25,064,610.28 元,較上年同期下降 10.53%。 2015 年第一季度,公司實現營業收入47,743,504.92 元,較去年同期上升45.79%; 實現歸屬于上市公司股東的凈利4,208,388.93 元,較上年同期下降47.93%。 點評:1、公司SOC 和SIP 業務進展順利,營業收入大幅增長:公司的SOC 和SIP 業務在今年將會有明顯增長。歐元匯率變動使得香港子公司應收賬款的匯兌損失達到560 萬。2、衛星空間信息平臺打開公司衛星應用服務空間。強強合作全方位布局!公司之前公布增發方案,募投項目為衛星空間信息平臺。3、衛星春天到來,除了北斗導航衛星、微小衛星還有“一帶一路”通信衛星:3 月30 日,國家第一顆第二代北斗導航衛星上天,到2020 年將完成第二代北斗導航衛星組網;國家規劃在未來三到五年,發射多顆通信衛星實現對于“一帶一路”途經國家的通信信號的全覆蓋。4、鉑亞信息人臉識別進入行業高速發展期,和衛星圖像結合正在進行時。 投資建議:買入-A 投資評級,6 個月目標價47 元。由于公司在航空航天多領域布局,高增長潛力巨大。公司最大成長空間來自于微納衛星的應用終端服務業務,給予30 億估值;原有宇航芯片業務中的SiP 將在16 年實現較高增長,給予15 億估值;公司所收購的鉑亞信息在人臉識別領域具有獨特性,而且15 年大概率超過業績承諾,給予25 億估值;因此公司在現有業務下正常估值應該為70 億,考慮公司向衛星應用終端布局速度加快,合作進展超預期,給予第一市值100 億。 風險提示:系統性風險、項目不達預期 |
