中海達:專注空間信息產業,維持增持評級
投資要點: 致力成為全球優秀空間信息產業一體化解決方案提供商。公司深耕“測繪勘探、海洋探測、地理信息、系統工程”四大業務領域,產品圍繞空間信息產業鏈分為數據采集裝備、數據提供和數據應用及解決方案, 其中數據采集裝備包括高精度衛星定位產品、光電測繪產品、聲納技術產品、三維激光產品等。2014年公司主營業務收入增長良好,凈利潤微有下滑主要是由于新業務市懲研發投入較大,報告期內公司推出了多款以三維激光掃描技術、聲納技術等為核心的新產品,并進入了三維城管街景、O2O 等新領域,我們認為公司針對空間信息產業鏈的布局日趨完善,未來仍將不斷推出新產品并開拓新領域。 成立產業并購基金專注空間信息產業。公司2014年先后投資并購了海洋公司、聯睿電子、聲宏毅霆和浙江中海達,參股新三板公司雅達股份,分別在聲納技術、室內定位、空間數據應用等領域有所助益。此次公司公告設立全資子公司及成立產業并購基金,意于在衛星導航、地理信息、海洋探測設備、智慧城市等領域挖掘有潛在并購和整合價值的未上市企業、有快速增長潛力的擬上市企業,并參與上市公司定向增發(含配套融資)等。我們認為這顯示了公司積極布局空間信息產業全領域覆蓋的決心,看好公司未來在空間信息產業的發展潛力。 募集資金實現產業鏈多方位覆蓋。公司重點發展的地理信息產業、衛星及應用產業、海洋工程裝備產業等均屬于國家戰略性新興產業,隨著未來與物聯網、移動互聯網、現代服務業和高端制造業的結合進一步增強,未來發展前景可期。公司本次非公開發行募集到的5.25億元將用于推進在高端海洋裝備、機械精密控制系統、高精度衛星導航核心模塊等領域的研發項目,可有效提升公司的技術研發實力和市場競爭力,在抓住相關產業大力發展契機的同時,發揮協同效應,實現產業鏈多方位覆蓋。 投資評級與估值。我們預測公司2015、2016、2017年 EPS 分別為0.32元、0.46元、0.67元。我們看好公司通過內生增長和外延并購完善空間信息產業鏈布局的能力,公司作為我國國內測繪地理信息技術裝備領域的第一家,也是唯一一家上市公司,行業利好作用顯著,成長速度較快,我們看好公司未來的發展前景,維持增持評級。 |
