湘電股份(600416)電機龍頭受益國企改革 海上特斯拉起航
湘電股份是我國電機行業的龍頭企業，也是湖南省國企改革首批試點單位。湘電股份未來有可能通過母公司優質資產的注入，員工持股和非核心資產的剝離實現公司整體競爭力和管理水平的提升。湘電股份是我國節能電機的龍頭，節能電機的推廣將是節能減排領域的重點工作。隨著國家支持力度的加強，湘電股份可以獲得銷售收入和補貼額的增加。 湘電股份2014 年的訂單量超過1200 臺，同比翻番。這將為公司2015年的出貨量提供強有力的支撐。而隨著公司風機制造規模的增加和稀土價格的保持低位，公司的毛利率也將逐步提升。未來一段時間，低風速地區將是風電裝機的重點。湘電股份在南方地區具有較強的資源優勢，同時公司研發的2MW低風速風電機組獲得了廣泛的市場認同。 湘電股份是我國艦艇全電推動系統和航母電磁彈射系統的獨家生產商和供應商。在海軍現代化和大發展的背景下，在國企改革的推動下，湘電股份在軍工板塊的業績貢獻將逐步釋放，這也將提升公司整體的業績水平和估值水平。 投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價25 元。我們預計公司2014 年-2016 年的收入增速分別為30.59%、31.08%、29.13%，凈利潤增速分別為80.6%、251.8%、80.9%，成長性突出；首次給予買入-A 的投資評級，6 個月目標價為25 元，相當于2015 年35.5倍的動態市盈率。 風險提示：國企改革不達預期，風電和軍工業績不達預期。 |
