騰邦國際(300178):重新認識騰付通的價值
騰邦國際(300178) 投資邏輯 公司商旅業(yè)務進一步發(fā)展：公司繼續(xù)鞏固機票業(yè)務的領(lǐng)先地位，1 季度收購重慶新干線、杭州泛美、青島中翔、天津達哲； 公司互聯(lián)網(wǎng)平臺-欣欣旅游ERP 系統(tǒng)測試完成，準備上線：公司免費為欣欣旅游平臺上的中小旅行社提供的ERP 系統(tǒng)完成測試，預計將短期迅速上線，幫助中小旅行社實現(xiàn)業(yè)務更新升級； 公司金融業(yè)務進一步發(fā)展：截至4 月底，公司的P2P 余額超6 億元，公司小貸余額超10 億元，發(fā)展態(tài)勢良好； 騰付通業(yè)務慢慢轉(zhuǎn)型： 公司第三方支付業(yè)務-騰付通在2014 年流水迅速擴大，公司繼續(xù)深入挖掘騰付通未來的孵化新業(yè)務空間，其價值有待重新發(fā)掘。 投資建議 我們認為公司商旅+互聯(lián)網(wǎng)+金融戰(zhàn)略繼續(xù)深入，維持對公司買入評級。 估值 我們上調(diào)公司6-12 個月目標價-60-65 元，相當于69x17PE。 風險 互聯(lián)網(wǎng)金融整體板塊估值過高；系統(tǒng)性風險；業(yè)務發(fā)展不達預期； |
