大摩獨訪成飛集成(002190)問重組新計劃 牛散錢洪瑞搶籌
重組失敗不幸被打入冷宮，卻先后受到牛散和大摩青睞，股東戶數持續大幅減少，成飛集成似乎遭到了聰明投資者的"圍剿"。 在上周（5月18日~22日）的機構調研中，摩根士丹利亞洲有限公司單獨調研成飛集成并不起眼，但是如果放在大摩寥寥無幾的調研歷史記錄背景下，仍然顯得成飛集成魅力十足。如果再加上牛散錢洪瑞今年一季度斥資數千萬元搶籌入場的信息，投資者實在避免不了為之心動。 按照時間順序，成飛集成重組失敗后不久，牛散錢洪瑞即開始買入股份，至上周大摩現身調研。證券時報記者注意到，成飛集成的不重組期限早在今年3月份過期。 2014年12月15日，經歷約一年的重組籌劃后，成飛集成宣布終止重組并復牌，承諾3個月內不再籌劃重大資產重組事項。成飛集成原本計劃購買評估價值158.47億元的軍工等資產，但是因主管單位國防科工局認為此舉將"形成行業壟斷"而終止重組。 成飛集成復牌后連續三天一字跌停，股價從復牌前50多元暴跌至2014年底的30元附近。在此期間，錢洪瑞是否有買入成飛集成無從得知，他沒有出現在成飛集成2014年年報的前十大流通股東。不過，成飛集成2015年一季報前十大流通股東一口氣出現5位新面孔，其中錢洪瑞位列第六大流通股東，持股96.07萬股，以最新收盤價計算折合4800多萬元。 說錢洪瑞是牛散，是有實際投資案例支持的。世紀星源于2014年12月29日起停牌，今年5月11日發布重組并購環保公司的公告并復牌后，股價已經連續10個一字漲停，漲幅約150%，至今仍未打開漲停板。從前十大流通股東名單看，錢洪瑞首次亮相是世紀星源2014年年報，持股322.19萬股，賺得盆滿缽盈。而追溯此前公告，錢洪瑞曾經出現在深深房以及深物業的2014年年報前十大流通股東名單中，不過，兩家公司2015年一季報已經不再有錢洪瑞的身影。 機構關注重組計劃 縱觀機構調研，大摩單獨調研比較少有，此次有兩位大摩人士5月22日前往成飛集成，不過與公司僅交流了半個小時。 大摩詢問成飛集成，公司重組失敗，主要是科工局給出終止建議，為什么科工局認為公司是壟斷，后期是否有重組新計劃？成飛集成回應，公司不認為存在行業壟斷，但作為特定領域的行業主管部門作出存在消除特定領域競爭的判斷，上市公司層面很難做出解釋。截至目前，公司尚無關于重組的任何計劃，若有，公司會及時公告。 一個多月前，嘉實基金和國壽資產等20多家機構也曾詢問成飛集成類似問題，稱成飛集成市值有140多個億，業績難以支撐，集團公司是否會繼續資本證券化的方向。成飛集成當時回復，軍工證券化是國家的政策方向，資本證券化也會是集團公司的大方向，但具體到公司的發展，還需要集團戰略層面定位。 此外，對于成飛集成的數控零件加工、鋰電池業務毛利率、零部件業務的主要客戶，大摩也做了了解。成飛集成表示，零部件業務主要客戶為奇瑞汽車股份有限公司，主要通過子公司集成瑞鵠為其配套；子公司集成模具在成都龍泉汽車城建廠投資，致力開拓更多零部件客戶。 同時，成飛集成目前鋰電業務毛利率10%多點，雖然目前該部分業務尚未實現盈利，但在國家政策大力支持下，鋰電池應用市場會逐步向好。 股東戶數快速減少 值得一提的是，成飛集成股東戶數在2015年呈現快速減少的態勢，最新股東戶數為2014年年底的2/3，與2014年年中時期的股東數量相當。 2014年12月15日，在成飛集成重組失敗前，公司股東戶數大約為5萬戶；經過復牌后的暴跌，成飛集成股東戶數在2014年12月31日達到約7.9萬戶。2015年3月15日、3月31日，成飛集成股東戶數分別為7.18萬戶、6.75萬戶。 今年4月15日、22日和30日，成飛集成股東戶數分別為6.08萬戶、6.02萬戶和5.64萬戶。截至5月15日，成飛集成最新股東戶數為5.27萬戶。 |
