海格通信(002465):獲1.43億元衛(wèi)星通信訂單 鞏固軍工通信行業(yè)龍頭地位
事件描述 海格通信發(fā)布公告稱，公司近日收到與特殊機(jī)構(gòu)客戶簽訂的訂貨合同，合同總金額約1.43 億元人民幣，合同標(biāo)的主要為衛(wèi)星通信及配套裝備、電臺等項目；供貨時間為2015 年、2016 年的相應(yīng)月份，具體時間按照合同規(guī)定。本次合同金額占公司2014 年總收入的4.84%。 事件評論 衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，成為公司收入主要增長點：我們看到，公司衛(wèi)星通信近兩年的收入分別為1.43 億元和2.65 億元，呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。而我們預(yù)計，未來3-5 年，該項業(yè)務(wù)還將保持高速增長的態(tài)勢。主要原因如下：1、相比發(fā)達(dá)國家，我國軍隊中手持、車載衛(wèi)星通信設(shè)備的普及率還很低，需求空間巨大；2、伴隨國防信息化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，衛(wèi)星通信設(shè)備作為重要的戰(zhàn)場指揮手段必將成為軍方主要采購的產(chǎn)品，后續(xù)行業(yè)將加速發(fā)展；3、公司作為行業(yè)龍頭，占據(jù)市場的1/3 的市場份額，充分受益于行業(yè)的快速增長。此外，在國產(chǎn)替代的大趨勢下，公司積極拓展民品市場和發(fā)展民用產(chǎn)品，全面推動衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)的發(fā)展。 軍隊信息化建設(shè)推動多項業(yè)務(wù)發(fā)展，北斗產(chǎn)業(yè)呈加速發(fā)展態(tài)勢：我們認(rèn)為，軍隊信息化建設(shè)將持續(xù)推動軍用通信行業(yè)的成長，有助于公司軍用通信產(chǎn)品業(yè)務(wù)的長期發(fā)展。公司目前已完成了天線-芯片-模塊-終端的核心技術(shù)儲備與產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在關(guān)鍵的技術(shù)環(huán)節(jié)均獲得軍方的認(rèn)可。隨著部分終端產(chǎn)品開始在各軍種正式列裝，業(yè)務(wù)正處于加速發(fā)展階段。考慮到公司在北斗軍品市場的領(lǐng)先地位，未來公司將充分受益于北斗軍品需求的持續(xù)快速增長。此外，公司在北斗民品市場上的發(fā)展也值得期待。 多業(yè)務(wù)布局成型，軍民融合利好公司長期發(fā)展：公司通過一系列成功的并購，不斷拓展民品業(yè)務(wù)規(guī)模，發(fā)展頻譜管理、專網(wǎng)集群、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為公司成長提供持續(xù)動力。與此同時，在國家大力推動"軍民融合發(fā)展"的背景下，公司打造軍品+民品的產(chǎn)品發(fā)展模式，具有極強(qiáng)的戰(zhàn)略前瞻性；我們認(rèn)為，公司產(chǎn)業(yè)資源豐富，且自身已具備推動軍民融合發(fā)展的技術(shù)條件，未來將有望持續(xù)受益于國家政策紅利，在軍品和民品市場同時建立長期持久的領(lǐng)先優(yōu)勢。近期，軍民融合專項行動也已正式啟動。 投資建議：我們看好公司的發(fā)展前景，預(yù)計公司2015-2017 年的EPS 分別為0.63 元、0.80 和0.98 元，維持公司"推薦"評級。 |
