長城電腦(000066):古有長城護主權 今有長城保安全
在國家信息安全產業大躍進的背景下，國產廠商面臨巨大的發展機遇。長城電腦擁有十幾年的技術積淀，依托自身強大的研發和制造實力，在中國電子集團的強力支持下，很有可能重新崛起，成為信息安全的主流廠商，首次覆蓋，給予"推薦"評級。信息安全大潮來襲。根據最新Gartner 公布的數據顯示，2014 年第三季度全球服務器出貨量達到253 萬臺，同比增速僅為1%，國產服務器市場出貨量同比增速卻達到15.63%，是全球市場增速的15 倍，成為全球增長的動力。"棱鏡門"事件以后，中國服務器市場本土品牌優勢也一步步顯現，本土品牌服務器份額逐漸提高。 老驥伏櫪，志在千里。公司自2000 年開始進入信息安全領域，依托自身強大的研發和制造實力，堅持自主創新，目前已具有安全計算機主板及整機的自主研發設計和生產制造能力，在可信計算、安全存儲、計算機底層安全防護、虛擬化等多個領域掌控核心技術，為實現信息安全化打下堅實的基礎。 CEC 實力雄厚，提供堅實后盾。CEC 是國內領先的自主可控軟硬件產品及信息安全服務提供者，擁有從操作系統、中間件、數據庫、安全產品到應用系統的可控軟件產業鏈，形成了從安全咨詢、系統集成、安全運維等全生命周期的信息安全服務體系。集團可為長城電腦在信息安全領域大發展提供有力支撐。 現有主營業務穩步發展，潛力較大。從全年情況來看，公司經營效益自二季度開始漸趨良好。2014 年以來公司開始自主投資建設光伏電站，積極消化逆變器產能。公司高端電源業務盈利狀況良好。重要子公司冠捷科技第三季度實現扭虧為盈。另外，預計公司"中電長城大廈"項目將創造20 億利潤。 市值相對較小，建議買入布局。與其他信息安全公司相比，公司市值較小。目前公司處于變革前夜，我們按公司現有業務發展預計的公司14/15/16 年EPS 為0.04/0.06/0.09 元，對應目前股價PE 為170/117/80 倍。 考慮到公司市值尚未包含對其在信息安全領域未來發展的預期，仍有較大向上空間，首次覆蓋，給予"推薦"評級。 風險提示：國產服務器市場擴張低于預期，公司服務器業務推進進程低于預期 |
