七星電子(002371)設(shè)備業(yè)務(wù)觸底 公司業(yè)績望迎來反彈
公司是國內(nèi)電子專用設(shè)備龍頭企業(yè)。公司是國有控股企業(yè)，前身為1953 年成立的“華北無線電器材聯(lián)合廠”，被譽(yù)為“中國電子工業(yè)的搖籃”。公司以集成電路制造工藝技術(shù)為核心，集成電路制造設(shè)備、混合集成電路和電子元件為主營業(yè)務(wù)的大型綜合性高科技公司，是國內(nèi)最大的電子裝備生產(chǎn)基地和高端的電子元器件制造基地。 集成電路和FPD 設(shè)備打破國外壟斷，開拓國內(nèi)巨大市場(chǎng)。在市場(chǎng)需求和政府大力扶持的有利條件下，集成電路和FPD 產(chǎn)業(yè)重心正在向大陸轉(zhuǎn)移，為設(shè)備類企業(yè)提供良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。公司的設(shè)備打破國外廠商的長期壟斷，為開拓國內(nèi)市場(chǎng)奠定良好基礎(chǔ)。2014 年大陸拉單晶設(shè)備、FPD 設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口額分別為5.71 億美元、29.91億美元和44.43 億美元。 光伏行業(yè)回暖和動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)復(fù)蘇。光伏設(shè)備的急劇萎縮是造成公司業(yè)績下滑的主要原因，隨著光伏行業(yè)的回暖，相關(guān)設(shè)備的需求有望復(fù)蘇。動(dòng)力鋰電池行業(yè)處于快速成長期，設(shè)備需求大，增長快。GBII 預(yù)測(cè)，2015 年國內(nèi)對(duì)鋰電設(shè)備總投資預(yù)計(jì)達(dá)到121 億元，同比增長152%。 軍工電子元器件業(yè)務(wù)受益于國防現(xiàn)代化和裝備國產(chǎn)化，穩(wěn)定增長。軍工電子行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)資質(zhì)及技術(shù)實(shí)力認(rèn)證制度，行業(yè)進(jìn)入壁壘高。加快發(fā)展軍工電子產(chǎn)業(yè)，從而提高國防現(xiàn)代化，更好地維護(hù)國家安全。受益于軍工國產(chǎn)化政策支持及新產(chǎn)品市場(chǎng)需求規(guī)模的增大，公司軍工電子元器件類業(yè)務(wù)保持較快增長。 盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司14/15/16 年?duì)I收為9.62/11.26/13.10 億元，EPS分別為0.12/0.26/0.34 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 分別為245/112/84倍。考慮到公司的行業(yè)地位和長期投資價(jià)值，首次覆蓋給予“增持” 評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。1）公司設(shè)備業(yè)務(wù)銷售持續(xù)低迷；2）軍工電子元器件市場(chǎng)增長不及預(yù)期。 |
