寶鋼股份(600019)異動終將過去 價值正在凸顯
控股股東計劃增持，股價異動終將過去： 7 月8 日，控股股東寶鋼集團通知公司將增持公司股票并于6 個月不賣出。自6 月12 日以來，不到一個月的時間里，上證指數從5178.19 點大幅下跌至2015 年7 月8 日收盤時的3507.19 點。寶鋼股份的價格也從10.18 元下跌至6.75元。 我們認為隨著股指回落，融資盤大幅減少，穩定股市政策頻出，證金公司等國家隊進場，經濟基本面有弱勢企穩跡象，各項改革措施正在穩步推進的背景下，近期股市的異常波動終將過去。 寶鋼股份的投資價值正在凸顯：寶鋼集團增持寶鋼股份的股份應是上市公司大股東響應政策號召穩定股價的一部分。但回歸到寶鋼股份自身來看，目前寶鋼股份PB 僅0.98。根據我們對其2015 年到2017年eps：0.35 元、0.40 元和0.47 元的預測來看，寶鋼股份的PE 也僅為19.3、16.9 和14.4 倍，投資價值已經充分顯現。 行業變革看龍頭：當前鋼鐵行業的基本面極差，唐山地區的鋼坯價格已跌破1700 元/噸，全行業陷入虧損。我們認為這樣的形勢已難以長期持續，行業內生性的變革正在悄然發生。而行業變革對于寶鋼這樣的行業龍頭來說是最大的利好。并且“寶鋼+歐冶”組合已經具備同時從鋼廠和鋼貿兩個環節進行整個產業鏈整合的框架。 投資建議：繼續給予買入-A 評級， 6 個月目標價10.5 元。 風險提示：歐冶云商推進速度慢于預期，中國經濟超預期下滑風險，人民幣大幅貶值風險。 |
